По ПЕДРО САЛОМОН БЕЗЕРРА МУАЛЛЕМ*
Дискуссия об автономии Британской Колумбии перед лицом политических сил, как предлагает Лула, не должна ограничиваться оспариванием фиксированного мандата ее президента.
Общественные дебаты в Бразилии разучились относиться к Центральному банку Бразилии (BCB) и его решениям как к политическим вопросам. Именно поэтому пресса и общественные деятели с удивлением отреагировали на недавние выступления президента Лулы о Центральном банке по случаю последнего заседания Copom, на котором было принято решение сохранить целевой показатель Selic на уровне 13,75% годовых. Критика Лулы и реакция на нее вращались вокруг автономии Центрального банка и выбора денежно-кредитной политики, учитывая текущую ситуацию в Бразилии. Оба вопроса неудачно поставлены и заслуживают дальнейшего изучения.
Дискуссия об автономии Центрального банка перед лицом политических сил, как предлагает Лула, не должна ограничиваться вопросом о фиксированном мандате его президента. Это потому, что, по сути, существующая автономия была создана в результате многолетнего процесса, в ходе которого Центральный банк дублировал частные полномочия и отходил от соображений политических сил. Это было сделано несколькими методами.
Во-первых, то, что называлось «контролируемым обучением» распространяемой на международном уровне практики регулирования, было фундаментальным и основывалось на взаимодействии с многосторонними организациями с середины 1990-х годов, благодаря чему определение государственной политики и регулирования стало менее внутренним вопросом. Во-вторых, связь Центрального банка с финансовыми игроками осуществлялась на уровне собственного бюрократического органа автаркии, который сохранил – даже в правительстве с различными политическими ориентациями – «рыночные» профессиональные и образовательные профили среди своих директоров. Это показывают исследования личных сетей и «вращающихся дверей».
В-третьих, натурализовав действия государства «через рынки», Центральный банк Бразилии расширил права вето и инфраструктурные полномочия финансовых учреждений. В этом смысле его действие начинает предполагать некоторое соглашение со стороны экономических агентов для функционирования. Чтобы остановиться на примере, который чаще всего приводится в других опытах, подумайте о динамике целевых показателей инфляции, в которой Центральный банк стремится достичь целевого показателя процентной ставки, который предположительно приведет к целевому показателю инфляции посредством операций по покупке и продаже облигаций на рынке – Таким образом, они являются лишь косвенными инструментами для достижения своей основной цели и зависят от минимального сохранения рыночных ожиданий.
В совокупности эти связи нормализовали определенную форму денежно-кредитной политики (ее цели, ее инструменты, модели экономического функционирования и причинно-следственные связи), которая стала рассматриваться публично как нейтральный и технический вопрос. В ходе этого процесса часть государства стала более уязвимой для контроля со стороны финансовых субъектов, чем со стороны избранных политиков (что, кстати, не ограничивается примером Бразилии). Таким образом, реальная автономия Центрального банка имеет более старую и сложную структуру, чем предполагают дебаты об увольнении президента Центрального банка или отмене дополнительного закона № 179/2021. Дебаты о демократизации Центрального банка должны решить эту проблему.
Более того, любой, кто был удивлен критикой Лулы, должен следить за все более широкими дискуссиями об пределах автономии перед лицом однозначно политической роли, которую центральные банки берут на себя во всем мире. Больше никто всерьез не защищает идею автономии центральных банков, балансы которых настолько раздуты, что невозможно игнорировать их финансовое воздействие, которые начали учитывать в своих действиях распределительные аспекты и вопросы климата, которые в последнее время приобрели огромные объемы государственного долга и так далее. Не помешало бы немного честной экономической журналистики, помимо моральной паники против любого «политического вмешательства в экономику» – наоборот: я подозреваю, что это было одним из драйверов демократической деградации в стране в последнее десятилетие.
Что касается выбора денежно-кредитной политики, дебаты также должны выходить за рамки противостояния между снижением процентных ставок и снижением процентных ставок. ужесточить фискальную политику. Не ограничивая дискуссию внутренней политикой, мы в настоящее время имеем сценарий глубокой неопределенности и глобальной экономики, подверженной множественным потрясениям. Ни для одной страны в ближайшем будущем не существует простого пути к тому, чтобы пустить корни в простых решениях – то есть, как если бы снижение целевого показателя Селича могло само по себе разблокировать кредит и экономический рост, или как если бы бюджетная корректировка устранила бы все переменные, которые оказывают давление на инфляцию. в будущем стране – просто сбивает с толку реальные дилеммы, с которыми столкнется страна.
Чтобы справиться с текущими проблемами, общественные дебаты должны выйти за рамки пастеризации спора между налоговыми экспертами и налоговыми экспертами. популисты, что в противном случае является фантастикой. Вместо этого вам следует заново научиться задавать себе трудные вопросы, например: действительно ли снижение инфляции при рецессии и безработице лучше, чем некоторая инфляция при экономическом росте; или существуют ли возможные пути согласования фискальной и денежно-кредитной политики для менее загадочного управления валютой и кредитом.
Возможно, контекст глобальной экономики со многими одновременными кризисами создает возможность заново научиться обсуждать структуру и политическую цель Центрального банка Бразилии. Это еще не тот случай.
*Педро Саломон Безерра Муаллем является постдокторантом Международной постдокторской программы Бразильского центра анализа и планирования (IPP/CEBRAP)..
Сайт A Terra é Redonda существует благодаря нашим читателям и сторонникам.
Помогите нам сохранить эту идею.
Нажмите здесь и узнайте, как
