По ЛЕДА МАРИЯ ПАУЛАНИ*
До и после 230 XNUMX смертей
Несколько месяцев назад я надел его twitter что нам, неортодоксальным экономистам, следует поднять хештег #stopfakenewsэкономика. То, что известно и продается как экономическая наука, полно «истин», воспроизведенных и повторяемых. до тошноты корпоративными СМИ, не оставляя ни малейшего места для оспаривания. Экономический терроризм, который преследует нас уже долгое время, питается такими «правдами». Новая звезда шоу – так называемый «фискальный якорь».
«Если правительство откажется от фискального якоря, Центральному банку придется действовать», — заявил в середине декабря действующий президент бразильского денежно-кредитного управления Роберто Кампос Нето;[1] «Потолок расходов является основным фискальным якорем страны», — заявил неделей ранее Арминио Фрага, бывший президент Центрального банка, и предположил, что необходимо будет его укрепить, одобрив реформы;[2] Накануне лидер финансового рынка выразил обеспокоенность «потерей доверия» к нашему финансовому якорю.[3]Но что это вообще значит?
Термин «якорь» часто встречается в экономических текстах. Обычно оно появляется в дискуссиях, касающихся стран с высокой инфляцией, нуждающихся в процессе денежно-кредитной стабилизации. Эта метафора имеет смысл, если мы подумаем о пространстве для выражения стоимости бесконечных товаров и услуг, совершаемых на повседневных рынках, как о большом океанском лайнере, загруженном ценовыми формами, все из которых взаимосвязаны друг с другом (так называемые относительные цены). Если корабль сошел с ума и решил беспорядочно плыть, то нужно поставить на него якорь. При принудительном фиксировании одной из цен другие цены также являются сдерживаемыми, то есть указанная цена не выйдет из-под контроля.
Но какова была бы цена кандидата на такую роль? Будет ли цена на бананы полезной? Хм... видимо, нет, хотя бы потому, что не все любят бананы, и неважно, вырастет или упадет их цена; Более того, бананы не являются широко используемым сырьем для производства других товаров, и поэтому, если их цена по какой-либо причине значительно вырастет, их влияние на другие цены значительно уменьшится.
Интуитивное впечатление, что цена этого бразильского фрукта не соответствует вышеупомянутой задаче, распространяется и на цены всех других товаров и услуг. Те, которые могут адекватно выполнять эту функцию, являются особенными: цена валюты (обменный курс) и цена самих денег (процентная ставка). В первом случае мы говорим о якоре обменного курса; во втором – денежный якорь.
Когда Реальный план вступил в силу, то есть когда 1 июля 1994 года появилась новая валюта, обменный курс работал как якорь (несмотря на неспособность правительства признать это). Предполагалось, что цена этой валюты родилась как паритет с новой валютой, то есть 1,00 доллара США = 1,00 реала, однако цена валюты начала свой новый путь с 0,87 реала. В эйфории стабилизации, вызванной искусственным введением реальной единицы стоимости (URV), которое действовало с 1 марта по 30 июня того же года и сумело преодолеть так называемую инерционную инфляцию, правительство выпустило значение обменного курса для посмотрим, что произойдет, и он был прав в своей ставке: новая валюта родилась «более сильной», чем американский доллар.
С этого момента обменный курс был фиксированным, оставляя небольшой запас для колебаний выше и ниже этого значения, так называемые «полосы». Теперь стало ясно, что существует высокая вероятность того, что обменный курс быстро станет завышенным (или повышенным, как говорит рыночный жаргон), потому что даже в новой валюте существовала инфляция, которая не сопровождалась ценой на валюту. валюта.
Однако в случае с новой валютой на начальном этапе экономического плана, который, казалось, позволял стабилизировать денежно-кредитную политику экономики после полутора десятилетий высокой инфляции, это считалось разумной ценой, которую нужно было заплатить, поскольку дисбаланс во внешних счетах, который может возникнуть в результате этого, будет компенсирован очень высокими реальными процентными ставками, выплачиваемыми страной. Более того, девальвация валюты (т.е. низкая цена в реалах за каждую долларовую единицу), даже искусственная, оказывала положительное влияние на общий уровень цен, гарантируя дальнейший успех Реального Плана (этот метод, не без причины, названный неким «курсовым популизмом»).
В конце 1994 года крах Мексики, которую тогда МВФ считал «лучшей ученицей в классе» за правильное выполнение «домашнего задания» — адаптации страны к неолиберальным рецептам, — породил «эффект текилы» и большие спекуляции вокруг возможности сохранения фиксированного обменного курса. Три года спустя, в конце 1997 года, азиатский кризис вынудил правительство более чем удвоить процентные ставки (которые колебались от 20 до 45% годовых менее чем за месяц), чтобы противостоять спекуляциям против нашей валюты.
Окончательный удар по этой стратегии был нанесен в 1998 году, когда начался российский кризис. Даже воспользовавшись средством повторного повышения процентных ставок (которые удваиваются за одну неделю, в сентябре этого года), страна теряет более 40 миллиардов долларов США, что делает внешнюю ситуацию неустойчивой. В январе 1999 года, после выборов, которые дали FHC новый мандат, реал был сильно девальвирован, и фиксированный обменный курс прекратил свое существование.
Учитывая, что в течение плавающий обменный курс, цена валюты больше не может использоваться в качестве якоря, поскольку она определяется не государством, а рынком, становится необходимым другой тип якоря. В июне того же 1999 года Бразилия начала принимать целевые показатели инфляции а вместе с ним и знаменитый макроэкономический трипод, двумя другими элементами которого являются плавающий обменный курс и положительные первичные результаты для государственных счетов. Без разбора предписанный неолиберальным рецептом для любой страны (за исключением США, которым не нужно беспокоиться о дисбалансе своих внешних счетов или дисбалансе счетов американского государства), вышеупомянутый штатив имеет денежный якорь.
На основе целевого режима, который до сих пор действует в Бразилии, денежно-кредитная политика, в основном установление процентных ставок, проводится с декларируемой целью достижения уровня инфляции. априорный определенный. Таким образом, в целях сохранения монетарной стабильности основная цена экономики или ее якорь перестает быть ценой валюты (обменным курсом) и становится ценой национальной валюты (процентной ставкой).
Я вспомнил эти факты из нашей недавней экономической истории, чтобы на конкретном примере проиллюстрировать, что стоит за идеей якоря. Короче говоря, якорем может быть только цена. Тем не менее, в чем будет смысл фискальный якорь? А учитывая, что в нашей экономике по-прежнему действует денежный якорь, в чем смысл такого «якоря»? Из какой цены она в конечном итоге состоит?
Ответ в том, что такой цены не существует, то есть термин не имеет никакого смысла. «Фискальный якорь» — это всего лишь еще одно название, которое было дано ложно печально известному и преступному ограничению расходов, одобренному правительством лидера государственного переворота Мишеля Темера в рамках проекта неолиберального разрушения нашего государства. Посмотрите, какой хитрой, нейтральной и «технической» становится мысль о необходимости потолка, когда вы начинаете называть его «якорем». Рассказ (викария), который сейчас преобладает, заключается в том, что все в экономике, а не только поведение цен, зависит от сохранения такого метода. Это тонкая форма экономического терроризма: больше нет необходимости открыто угрожать; этот термин уже несет в себе неизбежное кораблекрушение для любого, кто не подчиняется компасу.
Короче говоря, фискального якоря нет. Это еще один фейковые новости идеология должна стать частью теории плоской Земли, которая долгое время доминировала в экономическом дискурсе и которая особенно пагубна в Бразилии. Как мы знаем, экстренная помощь была необходима в 2020 году для смягчения последствий пандемии для беднейших слоев населения. Несмотря на это, мы превысили 200 XNUMX смертей благодаря отрицанию президента и некрополитике, которой он командует.
«Бюджетный якорь» (читай: ограничение расходов), его сохранение любой ценой добавит к и без того пугающей цифре многие тысячи смертей. Отчаяние вытолкнет население на улицы с последующим ослаблением стандартов здравоохранения на фоне второй волны и гораздо более заразных вариантов коронавируса, не говоря уже о предсказуемом росте насилия, поскольку материальная бедность, как мы знаем, является преддверием моральные страдания. Социальный коллапс и развал системы здравоохранения сделают 2021 год еще более адским, чем прошлый год. Любой, кто продолжит говорить о финансовом якоре (понимайте: ограничение расходов) и защищать его, будет нести такую же ответственность за десятки (сотни?) тысяч дополнительных смертей, как и геноцидное правительство Болсонару.
* Леда Мария Паулани Она является старшим профессором FEA-USP. Автор, среди других книг, книги «Современность и экономический дискурс» (Boitempo). [https://amzn.to/3x7mw3t]
Первоначально опубликовано на сайте Другие слова.
Примечания
[1] https://valorinveste.globo.com/mercados/brasil-e-politica/noticia/2020/12/15/se-governo-abandonar-ancora-fiscal-banco-central-vai-ter-que-agir-diz-campos.ghtml
[2] Статья из экономического раздела газеты The GlobeП. 17.
[3] https://www.terra.com.br/economia/teto-de-gastos-como-ancora-fiscal-perdeu-um-pouco-de-credibilidade,829462c8cdc734738872f01ee3be619erx1q6adj
