По ЭНРИКИ БРАГА e ГУСТАВО МЕЛЛО*
Постпандемия, которая складывается с этого момента, будет не только оплакивать погибших из-за COVID-19 и смятение из-за высокого уровня безработицы и экономического спада.
Нас ждет двухмесячная социальная изоляция в Бразилии из-за пандемии Covid-19. В настоящее время насчитывается более 20 600 смертей. В этом контексте глубокого кризиса общественного здравоохранения у нас пока есть два набора экономических мер, объявленных правительством. Первый набор включает как выпуск чрезвычайного базового дохода в размере 1.200 реалов для нестандартных работников (помощь предоставляется до двух человек на семью или XNUMX реалов для матерей-одиночек),[Я] о мерах по приостановлению действия трудового договора и сокращению рабочего времени и заработной платы для формальных работников в частном секторе.[II] Второй комплекс составляют меры финансовой помощи капиталистам, т. е. представителям капитала, основной формой которых являются крупные финансово-производственные корпорации, в которых артикулируются представители меньшего объема капитала. По данным Центрального банка Бразилии, эта вторая группа мер была разработана, чтобы «предложить особые условия, чтобы финансовые учреждения могли пролонгировать долги секторов, затронутых кризисом, контролируя кредиты, покидающие финансовую систему, с целью во избежание возможных инфекций.[III]
Среди них самой последней мерой является Конституционная поправка № 106, принятая Национальным конгрессом 07 мая этого года. Называемый в народе «военным бюджетом PEC», он представляет собой ряд устройств, призванных «высвободить» покупательную способность бразильского государства. Что касается денежно-кредитной политики, обращает на себя внимание следующий отрывок:
Искусство. 7 Центральный банк Бразилии [BCB], ограниченный борьбой с национальными общественными бедствиями, упомянутыми в ст. 1 настоящей конституционной поправки, срок действия и действия которого ограничены периодом ее действия, разрешается покупать и продавать:
I – ценные бумаги, выпущенные Национальным казначейством на местном и международном вторичных рынках; Это
II – активы на национальных вторичных рынках в рамках финансовых рынков, рынков капитала и платежных рынков, при условии, что на момент покупки они классифицируются на местном рынке по категории кредитного риска, эквивалентной BB- или выше, присвоенной по не менее 1 (одного) из 3 (трех) крупнейших международных рейтинговых агентств и справочная цена, опубликованная субъектом финансового рынка, аккредитованным Центральным банком Бразилии.[IV]
Покупка финансовых ценных бумаг BCB следует линии денежно-кредитной политики, предложенной Международным валютным фондом (МВФ) в недавнем анализе экономических мер, необходимых для борьбы с COVID-19.[В] Эта экономическая политика дополняет меры, объявленные 23 марта этого года, которые, по данным BCB, высвободят 1,2 трлн реалов.[VI], за счет снижения кредитных требований в нескольких сегментах и, что наиболее важно, выпуска «кредитов, обеспеченных финансовыми векселями, гарантированными кредитными операциями», которые могут достичь суммы 670 миллиардов реалов. Столкнувшись с этим набором мер, возникает вопрос: будут ли они достаточными, чтобы противостоять расчленению производства товаров, катализируемому социальной изоляцией?
Чтобы ответить на этот вопрос, мы должны понять, как работают операции, предлагаемые BCB. Чтобы понять EC 106, мы должны различать первичный и вторичный рынки финансовых ценных бумаг. Если в первом оборот происходит между эмитентом финансовой ценной бумаги и ее покупателем, осуществляющим операции по выпуску новых ценных бумаг или выкупу уже находящихся в обращении ценных бумаг, то во втором - оборот уже выпущенных ценных бумаг без участия ее эмитента. Операция на первичном рынке происходит, например, когда BCB договаривается о новых федеральных государственных ценных бумагах с частными банками (его дилеры), тогда как торговля этими ценными бумагами между банками и другими «экономическими агентами» характеризует операцию на вторичном рынке.
Начиная с EC 106, BCB сможет работать на вторичном рынке, из которого он был исключен до этого момента. В этом случае он может действовать не только путем покупки финансовых ценных бумаг публичного происхождения (I), но и путем покупки таких ценных бумаг частного происхождения (II). Операция такого типа означает, что Центральный банк монетизирует ставки на будущее производство и потребление, так что крупные корпорации возмещают ставки, сделанные как проигранные, в своих балансовых отчетах, облегчая те, кто находится в дефиците. Например, компании, владеющие «а) неконвертируемыми долговыми обязательствами; б) кредитные векселя на недвижимость; в) справки о дебиторской задолженности по недвижимости; г) сертификаты дебиторской задолженности агропромышленного комплекса; д) коммерческие примечания; и [/или] f) банковские кредитные ноты;[VII] Эти ценные бумаги могут быть выкуплены ЦБ, так как все они торгуются на вторичном рынке. Это может означать восстановление около 1 триллиона реалов «плохих кредитов», которые уже были потеряны.[VIII].
Если говорить о восстановлении накопления капитала, то хрупкость этого механизма заключается в монетизации долгов без требования, чтобы привилегированные сектора распределяли эти ресурсы в необходимых средствах для преодоления экономического кризиса. Следует отметить, в частности, что не существует механизма, гарантирующего выгоду для малого и среднего капитала, и именно они несут ответственность за трудоустройство, формально или нет, наиболее уязвимых слоев бразильской рабочей силы. Кроме того, похоже, нет никакой гарантии, что вся производственная система будет приспособлена для производства и распределения медицинских товаров, исследовательской деятельности и обеспечения основных средств к существованию. Такая задача, как уже указывалось в этом пространстве в начале этого кризиса,[IX] это неизбежно в переживаемый нами критический момент, который, по всем признакам, продлится несколько месяцев и последствия которого будут ощущаться в бразильской экономике в течение многих лет.
Важно отметить, что эта форма восстановления накопления капитала оказалась недостаточной, поскольку нет никаких доказательств того, что меры, принятые 23 марта, дают эффект, предсказанный ЦБ. Хотя кредитование юридических лиц выросло на 60% в марте, увеличившись с 140,6 млрд реалов до 224,9 млрд реалов, есть смешанные признаки того, что малые и средние компании испытывают трудности с получением кредитов в частных банках.[X] Следует отметить, например, что из 40 миллиардов, предусмотренных на помощь мелким и средним капиталам в выплате заработной платы их рабочим, только 1% был высвобожден из-за неправильного оформления меры, и это наблюдение делается разными группы бизнесменов.[Xi] В условиях экономической ситуации неопределенности в отношении будущих доходов от вложенного капитала неудивительно, что финансовые институты сохраняют при себе монетизированные ресурсы, забивая цепь накопления капитала. Таким образом, было показано, что было бы ошибкой делать ставку как на накопление капитала, так и на случайное распределение ресурсов в качестве средства преодоления последствий кризиса.[XII]
С точки зрения денежно-кредитной политики преодоление кризиса предполагает использование доступных государственных банков, будь то в Союзе или штатах, для финансирования производства и распределения основных средств для преодоления одного из худших экономических кризисов, с которыми мы столкнемся в нашей истории. EC 106 была бы лучше приспособлена к кризису, если бы она применяла, например, 100% ставку на монетизированные ставки, используя эти ресурсы для финансирования, с одной стороны, широкой кредитной программы, направленной на малый и средний капитал, нулевой процент ставка и льготный период не менее 12 месяцев для погашения кредитов. С другой стороны, было бы уместно использовать эти ресурсы для реорганизации всех секторов экономики, способствуя реконверсии промышленности и услуг — что не делается в одночасье, следует помнить — в отношении основных секторов для борьбы с пандемией. Это не пренебрегая безопасностью работников и средствами, необходимыми для ухода, гигиены, питания и жилищной деятельности. Очевидно, что этот комплекс мер имел бы одной из своих основных задач обеспечение доходов и потребительской способности больших контингентов населения, которые уже потеряли и еще потеряют работу – формальную и неформальную – и не имеют источников дохода. скомпрометирован. Следовательно, предоставление чрезвычайного основного дохода должно быть преобразовано в универсальный основной доход, и его стоимость должна быть увеличена; с другой стороны, необходимо будет развернуть государственную политику сохранения занятости и приостановить меры, которые привели к сокращению заработной платы и приостановке контрактов.
В этих условиях крупный капитал мог бы эффективно способствовать смягчению последствий кризиса, поскольку он имел бы свою командную власть над трудом, направленным туда, где он нужен обществу в данный момент, вместо того, чтобы обеспечить получение им прав собственности на будущее – будущее, на которое они ставили как сознательно, так и ошибочно, и поэтому должны нести единоличную ответственность за свое положение[XIII]. Однако ЕС 106 и меры от 23 марта, похоже, выполняют другую роль. Они обеспечивают крупные финансово-производственные корпорации[XIV] уверенность в том, что кризис станет еще одной прекрасной возможностью для бизнеса. Кстати, заявление Роберто Сетубала, одного из владельцев Banco Itaú, кристально ясно в этом отношении: исторически, говорит он, «Итау очень хорошо переживал кризисы. Мы купили много банков во время кризиса»[XV]. Кроме того, такая безопасность не оставляет сомнений в том, кто заплатит за кризис, поскольку «пик болезни уже пройден, когда мы анализируем средний класс, верхушку среднего класса. Проблема в том, что Бразилия — страна с большим количеством сообществ, множеством фавел, что в конечном итоге усложняет весь процесс».[XVI], слова Гильерме Беншимола, президента и основателя XP Investimentos.
Ввиду этой ситуации постпандемия, которая складывается с этого момента, будет не только оплакивать погибших из-за COVID-19 и смятение из-за высокого уровня безработицы и экономического спада. Также кажется, что постпандемия повлечет за собой усиление централизации капитала, увеличение неравенства, которое уже значительно усилилось с 2015 года.[XVII], и прогресс в практике истребления тех, кто оказался бесполезным для капитала[XVIII]. В этом сценарии стоит претендовать на другое будущее, в котором, среди прочего, мы не должны больше работать непрерывно, чтобы другим, приверженным переговорам о нашей будущей работе, был гарантирован их образ жизни. Возможно, дело в том, что мы обеспечили себе другой образ жизни, при котором производство, распределение, обмен и потребление обеспечивали здоровое настоящее. Начнем ли мы думать об этом будущем?[XIX][1]
* Энрике Брага e Густаво Мелло являются профессорами факультета экономики Федерального университета Эспириту-Санту (UFES).
Примечания
[Я] МИНИСТЕРСТВО ПО ГРАЖДАНСТВУ. Помощь в размере 600 реалов. Доступно в: https://www.gov.br/cidadania/pt-br/servicos/auxilio-emergencial/auxilio-emergencial.
[II] ПАНДЕМИЯ И НЕОПАСНОСТЬ: НАТУРАЛИЗАЦИЯ СОЦИАЛЬНЫХ ДРАМ. Доступно в: https://blog.ufes.br/grupodeconjunturaufes/2020/04/20/607/.
[III] Меры по борьбе с последствиями COVID-19. 23 мар. 2020. Доступно по адресу: https://bit.ly/3alirHH.
[IV] ОФИЦИАЛЬНЫЙ ДНЕВНИК СОЮЗА. ПОПРАВКА К КОНСТИТУЦИИ № 106. 07 мая 2020 г. Доступно по адресу: http://www.in.gov.br/en/web/dou/-/emenda-constitucional-n-106-255941715
[В] Кризис COVID-19 представляет угрозу для финансовой стабильности. Доступно в: https://bit.ly/2XNYHd5.
[VI] Меры по борьбе с последствиями COVID-19. 23 мар. 2020. Доступно по адресу: https://bit.ly/3alirHH.
[VII] В первой версии EC 106 это были активы, перечисленные для покупки. См.: ФЕДЕРАЛЬНЫЙ СЕНАТ БРАЗИЛИИ. Предлагаемая поправка к Конституции № 10 от 2020 г.. 17 апр. 2020. Доступно по адресу: https://legis.senado.leg.br/sdleg-getter/documento?dm=8096966&ts=1588942429796&disposition=inline
[VIII] Вид: Возобновление экономики может разблокировать портфель «гнилых кредитов» на 1 триллион реалов.. Доступно в: https://www.infomoney.com.br/economia/retomada-da-economia-pode-destravar-carteira-de-r-1-tri-em-creditos-podres/.
ПЭК 10 Тайное отмывание триллионов гнилых бумаг, накопленных в банках за 15 лет, и вы оплатите счет. Доступно в: https://auditoriacidada.org.br/conteudo/pec-10-acoberta-lavagem-de-trilhoes-de-papeis-podres-acumulados-a-15-anos-nos-bancos-e-voce-pagara-a-conta/
Частные активы, которые Британская Колумбия может купить в случае одобрения УИК, составляют 972,9 млрд реалов.. Доступно в: https://www.moneytimes.com.br/ativos-privados-que-bc-pode-comprar-caso-pec-seja-aprovada-somam-r-9729-bilhoes/.
[IX] Примечание об экономических и социальных последствиях COVID-19. Доступно в: https://blog.ufes.br/grupodeconjunturaufes/2020/04/02/nota-sobre-os-impactos-economicos-e-sociais-da-covid-19/ .
[X] Столкновение компаний и банков за доступ к кредитам в условиях кризиса. Доступно в: https://www.nexojornal.com.br/expresso/2020/04/01/O-embate-entre-empresas-e-bancos-pelo-acesso-ao-cr%C3%A9dito-na-crise.
[Xi] Кредитная линия на выплату заработной платы выдана компаниям только на 1%. Доступно в: https://economia.estadao.com.br/noticias/geral,linha-de-credito-para-o-pagamento-de-salarios-tem-so-1-liberado-a-empresas,70003296117.
[XII] Спасение ВВП или жизней? Доступно в: http://brasildebate.com.br/salvando-o-pib-ou-vidas/.
[XIII] По словам Роберто Сетубала: «[…] в капитализме нет гарантии возврата или стабильности, это жизнь». Источник: «Всех спасти невозможно, некоторые сектора подстроятся», — говорит Сетубал.. Доступно в: https://www.infomoney.com.br/negocios/nao-da-para-salvar-todo-mundo-alguns-setores-vao-se-ajustar-diz-setubal/.
[XIV] Давайте вспомним, что с середины 1970-х годов производство, распределение, обмен и потребление крупной современной компании были связаны с международной финансовой системой, так что модификация ее производственной модели в сторону «быстрой доставки» с заводами, рассредоточенными по всему миру. мир на земном шаре возник потому, что он мог свободно перемещать свои капиталы в денежной форме – особенно с так называемыми оффшорными зонами.
[XV] «Всех спасти невозможно, некоторые сектора подстроятся», — говорит Сетубал.. Доступно в: https://www.infomoney.com.br/negocios/nao-da-para-salvar-todo-mundo-alguns-setores-vao-se-ajustar-diz-setubal/.
[XVI] Пик заболеваемости Covid-19 в старших классах пройден; проблема в том, что в Бразилии много фавел, говорит президент XP. Доступно в: https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2020/05/brasil-esta-indo-bem-no-controle-do-coronavirus-e-pico-nas-classes-altas-ja-passou-diz-presidente-da-xp.shtml.
[XVII] Еще более неравная страна. Доступно в: https://piaui.folha.uol.com.br/um-pais-ainda-mais-desigual/.
[XVIII] Пандемия демократизировала право убивать. Доступно в: https://www1.folha.uol.com.br/mundo/2020/03/pandemia-democratizou-poder-de-matar-diz-autor-da-teoria-da-necropolitica.shtml.
