По АЛЬБЕРТО ХАНДФАС*
Ресурсы, необходимые для восстановления и преобразования страны, далеко не гарантированы и зависят от большего количества структурных реформ.
Введение
Кризис государственного бюджета является одним из наиболее показательных портретов трудного переходного периода между правительствами Болсонару и Лулы. Недавнее одобрение Чрезвычайной УИК, уже должным образом обезвоженной Centrão, — это быстрое решение, которое позволяет не более чем перераспределить самые экстренные расходы в некоторых важных областях, которые Болсонару урезал в своем бюджете на 2023 год.
Лучше, чем ничего, конечно. Но ресурсы, необходимые для восстановления и преобразования страны, все еще далеки от гарантированных и зависят от более структурных реформ, первой из которых является окончательное ниспровержение потолка расходов (EC-95) и других ограничений на социальные расходы, что трудно в реакционных рамках Конгресса и институтов Республики (Андраде, Хандфас, 2022 г.).
Такие расходы абсолютно необходимы. И за справедливость ее распределительных возможностей, и за преодоление экономической стагнации, и — в случае отсталой и периферийной страны — за ее движущую силу национального развития. Но они также имеют основополагающее значение для улучшения самих государственных счетов, вопреки тому, в чем нас изо дня в день пытается убедить пропаганда господствующей идеологии.
Правительство Болсонару заканчивает свой срок, оставляя за собой огромный след разрушений. В дополнение к настойчивым атакам на демократию, окружающую среду и права человека — особенно против коренных народов, киломбола, бедняков и периферии — его самым большим наследием может быть сожжение стратегических государственных компаний (Eletrobras, части Petrobras, Metrô de BH, среди многих других). ) и демонтаж государственных служб, совершенных с беспрецедентными сокращениями. Например, в сфере здравоохранения и образования, из-за чего больницы, университеты и школы не могут продолжать функционировать; в Народной аптеке или в INSS, угрожая миллионам людей лишением их лекарств или даже пенсий.
Левая серверная заработная плата с инфляционными потерями 35%. Он атаковал права труда и социального обеспечения своими антинародными контрреформами, и единственная причина, по которой он не продвинулся в еще большем разрушении государственных служб, заключалась в том, что, уже ослабленный, он не имел сил утвердить УИК-32 своего министра. Гедес. Он демонтировал элементарные службы снабжения продовольствием, закрыл десятки регулирующих общественных складов Conab и демонтировал Embrapa с пагубными последствиями для семейных фермерских хозяйств, производства и распределения продуктов питания среди населения. В настоящее время 125,2 миллиона бразильцев (59% населения) остаются без доступа к достаточному ежедневному питанию.
И это также оставляет невыполнимым бюджет на 2023 год с сокращениями, как никогда раньше, во всех основных областях. Это ставит государственные службы и значительную часть порождаемых ими экономических отношений на грань функционального банкротства.
Однако проблема жестокости бюджетных сокращений не ограничивается безответственностью правительства, состоящего из людоедов и преступников. Дело в том, что давление на государственные расходы исходит от тех, кто, несмотря на свое отвращение к отсутствию этикета у больсонаров, всегда с энтузиазмом относился к экономической политике Гедеса: основные средства массовой информации, традиционные правые и правящие классы. И именно такой консенсус среди тех, кто находится наверху, делает антинародный фискализм таким внушительным, независимо от того, кто победит на выборах.
На протяжении десятилетий бразильские правящие классы развернули агрессивную и настойчивую кампанию против социальных государственных служб, государственных компаний и государственных расходов, направленных на социальное развитие. Это наступление, организованное его лейтенантами, которые контролируют медиа-идеологический аппарат и военно-политические институты. Кампания, которая значительно активизировалась с развертыванием переворота 2016 года.
С тех пор глубокая фискальная корректировка, которая началась в 2015 году с плана Леви и стала гораздо более выраженной с «Мостом в будущее» Темера, в сочетании с акцией Lava Jato усилила рецессию, которая, таким образом, стала беспрецедентной. экономический застой, от которого страна спустя восемь лет так и не избавилась. Утверждение EC-95, потолка расходов, привело к отклонениям Болсонару-Гедеса, включая секретный бюджет. Который, в конце концов, был создан самим Тето, поскольку это был козырь, которому Центро поручил принять и одобрить последовательные конституционные поправки, которые позволили бы исполнительной власти не уважать (или, по крайней мере, обходить) сам Тето — без которого любое правительство станет невыполнимым.
Стоит помнить, что с конца 1980-х годов в стране была выстроена правовая база против расходов на социальные нужды, в том числе те, которые были внесены народной борьбой в Федеральную конституцию (КФ) 1988 г. Статья 167 ФК и статья 2 ФПС ), который запрещает оплачивать первичные текущие расходы выпуском новых долговых обязательств; Закон о финансовой ответственности (LRF), который, введенный МВФ в 2000 году, требует от исполнительной власти представления и соблюдения целевого показателя основного профицита (сбор средств, превышающий расходы, без учета расходов с процентами по долгу, именно для гарантии его выплаты) , в дополнение к Потолку (замораживание социальных фондов на 20 лет), который является последним и самым драконовским среди блокировок фискальной политики. Что еще хуже, все эти правила по существу процикличны. То есть, когда уровень активности ослабевает из-за рецессии, падают доходы, а вместе с ними и первичный результат.
Что обязывает правительство сокращать расходы: либо потому, что оно не может занимать (золотое правило), либо потому, что оно должно соответствовать профициту (LRF), либо потому, что дискреционные расходы ежегодно сокращаются из-за замораживания средств перед лицом вегетативного роста обязательных расходов (Крыша). Страна вынуждена пресекать любые попытки восстановить совокупный спрос, доход, сбор и сам первичный результат, приводя экономику к повторяющимся и длительным порочным циклам рецессии. И, очевидно, исключается всякая возможность среднесрочного экономического развития.
Причины такой ярости против государственных расходов носят экономический, но прежде всего политический характер, как будет показано в этой статье позже. С этой целью он рассмотрит некоторые аспекты нынешнего бюджетного тупика. Начиная с краткой хроники недавней попытки подлатать переходный бюджет и реакционную оппозицию ему, этот доклад будет стремиться разоблачить иллюзорную поверхностность аргументов, используемых такой оппозицией. Наконец, будут представлены некоторые теоретические и эмпирически подтвержденные элементы, которые помогут показать, включая численные примеры, жизнеспособные альтернативы социальным расходам, чтобы выйти из нынешнего тупика.
Переходный бюджет
Переходная группа к правительству Лулы провела почти два месяца сразу после выборов, пытаясь восстановить и заполнить огромные пробелы в бюджете на 2023 год, подготовленном Гедесом-Болсонару по согласованию с Centrão еще в сентябре 2022 года. Парламентарии PT и их союзники представила в Конгрессе чрезвычайную альтернативу в виде УИК («Переходного периода»), разрешающую дыру и/или расширение потолка расходов для минимального перераспределения социальных бюджетов. Обезвоженная в Сенате и особенно в Палате Centrão, которая использовала и злоупотребляла возможностью максимально шантажировать избранное правительство, УИК была наконец одобрена в конце декабря и санкционирована как конституционная поправка 162.
Кратко о EC-162:
– Действителен только для Закона о годовом бюджете (LOA) 2023 г. – вместо того, чтобы сосредоточиться на LOA на следующие 4 года, как указано в первоначальном предложении PT;
– Поднимает потолок расходов на 145 миллиардов реалов. Другими словами, на 30 миллиардов реалов меньше, чем первоначальное предложение PT.
Из этих 145 млрд бразильских реалов 70 млрд бразильских реалов будут использованы в дополнение к 105 млрд бразильских реалов, уже предусмотренных в LOA 2023 (Bolsonaro) для Auxílio Brasil, теперь возвращающегося к имени Bolsa Família, который, таким образом, будет иметь в общей сложности 175 млрд бразильских реалов для гарантировать выплату 600 реалов в месяц примерно 21 миллиону семей плюс 150 реалов в месяц на каждого ребенка до 6 лет матерей-одиночек (около 8,3 миллиона детей). Оставшиеся примерно 75 миллиардов реалов на расширение потолка можно использовать для перераспределения средств в других социальных областях. Например, 16,6 млрд реалов на «Популярную аптеку» и другие программы в области здравоохранения, 6,8 млрд реалов на социальное обеспечение для обеспечения реального повышения минимальной заработной платы и десятки миллиардов на такие программы, как «Дидактическая книга», «Минха Каса Минха Вида» и т. д. – некоторые из них могут быть восстановлены лишь частично.
– Освобождает такие 145 миллиардов бразильских реалов от ограничений «Золотого правила». Таким образом, в исключительных случаях в 2023 году правительство сможет профинансировать эту сумму путем выпуска государственных облигаций без необходимости запрашивать разрешение Конгресса.
- Освобождает расходы (до 145 миллиардов) с BF и Gas Aid (и только они) от ограничений целевого избытка, наложенных LRF.
– Освобождает почти 23 миллиарда бразильских реалов (6,5% от чрезвычайных доходов на 2021 год) из пределов потолка расходов и первичного профицита государственных инвестиций, которые теперь (поскольку они находятся за пределами потолка) могут быть даже распределены на текущие расходы, включая инвестиции.
– Он также освобождает от пределов потолка расходов (но не от первичного излишка):
я. использование ресурсов (до 24,6 млрд реалов) PIS-Pasep не выводилось до 1988 г. (заброшено).
II. расходы, оплачиваемые за счет собственных доходов или пожертвований (чтобы они не были в конечном итоге непредвиденными обстоятельствами превышения предельного уровня) в трех случаях расходов: на социально-экологические проекты, на федеральные учреждения образования, науки, технологии и инноваций и на инженерные работы и услуги.
– Удаляет (из исходного предложения PT) возможность рассмотрения ресурсов многосторонних организаций за пределами потолка.
– Определяет, что из 19,4 млрд бразильских реалов, выделенных (в LOA Болсонару) на секретный бюджет, который в настоящее время STF считает неконституционным, примерно половина станет RP2 («репортерские поправки к государственной политике»), которые будут использоваться исполнительной властью по своему усмотрению. . Другая половина становится РП6 («отдельные парламентские поправки с обязательным исполнением»). Таким образом, такие отдельные поправки увеличатся с нынешних 11,7 млрд реалов до приблизительно 21,5 млрд реалов.
– Постановляет, что президент (Лула) представит в Конгресс к августу 2023 года дополнительный законопроект (PLC) для нового налогово-бюджетного режима, который после одобрения (только простым большинством, поскольку это PLC, а не ЕК) отмена статей, измененных в CF EC-95 (Потолок расходов).
просто облегчение
Таким образом, с практической точки зрения, EC-162 позволит превысить текущий верхний предел на 145 млрд бразильских реалов, добавив еще 50 млрд бразильских реалов от распределения доходов — чрезвычайных, конкретных для муниципалитетов и остатков PIS-Pasep. Это также сделает некоторые бюджетные устройства более гибкими для исполнительной власти. В дополнение, конечно, к подтверждению/выполнению решения STF по секретному бюджету, сокращению (только) части (и с компенсацией) бюджетных полномочий Centrão.
В зависимости от того, насколько эффективно будут использованы эти 50 миллиардов реалов, социальные расходы, предусмотренные в PLOA 2023, могут быть увеличены примерно на 145–195 миллиардов реалов; то есть от 1,5% до 2% ВВП больше. Поскольку такой PLOA 2023 прогнозирует общие расходы в размере 17,6% ВВП, это означает, что теперь они могут достичь уровня от 162% до 19,1% ВВП с EC-19,6.
Это облегчение, конечно, но не спасение урожая. Потому что это позволяет восстановить средства только до очень низкого уровня 2022 года, который, согласно последнему отчету об исполнении бюджета, составляет 19% ВВП. Иными словами, при всех экспансионистских положениях EC-162 расходы в 2023 г. в процентном отношении к ВВП останутся такими же, как и в 2022 г. Поскольку последний год является годом коллапса не только в социальной сфере, но и в государственные инвестиции, которые достигли самого низкого исторического уровня: менее 0,3% ВВП, учитывая, что простое обслуживание общественной инфраструктуры (замещение амортизации основных фондов) потребует от 0,5% до 1% ВВП в виде бюджетных инвестиций.
Альтернативы и предстоящие битвы
Дискуссия о целесообразности других законодательных стратегий (вместо УИК), которые были бы более или менее (политически и прагматически) подходящими для дальнейшего продвижения в реорганизации социальных расходов, выходит за рамки этого текста. Известно, однако, что всегда трудно сказать, насколько осуществимо для команды Лулы, которая даже не взяла в свои руки правительство (и все еще действует под угрозой плохо развеянного больсонаровского переворота), увеличить такие расходы даже тем более в негостеприимных рамках переговоров на этом съезде, столь реакционном и физиологическом.
Не вызывает сомнений то, что это была всего лишь одна битва в гораздо более продолжительной войне. Следующим — к августу — должна стать презентация нового закона о фискальном якоре, который должен устранить аустерицидные, проциклические и контрпродуктивные препятствия, существующие в текущей фискальной системе («ультранолиберальной») в Бразилии — Teto/LRF/Regra де Оро. Далеко за пределами (признанных) политических и переговорных навыков Лулы и его союзников в институциональной борьбе, которая всегда очень ошибочна и ограничена, борьба людей на улицах может иметь решающее значение для обеспечения новых успехов.
Заблуждение о «расходах»
Несмотря на то, что он расширил крышу гораздо меньше, чем необходимо, EC-162 был и остается объектом огромной оппозиции. Не только от болесонаризма, который пытался маневрировать, чтобы отсрочить голосование в УИК, но и от «союзников» в последнюю минуту (таких как тукан Тассо Джереиссати), настаивающих на минимальном расширении потолка.
Все они вместе с экономистами из банка («рынка») и средств массовой информации (которые вскоре обрушились на поправку нелепо несправедливым прозвищем «УИК расходов») постоянно заявляют о катастрофическом взрыве государственного долга, если потолок будет превышен. Однако они не проявляли такого беспокойства, а тем более такого яростного противодействия многократным (четырем) превышениям потолка расходов за последние 3 года (на общую сумму более 700 миллиардов бразильских реалов). В том числе и для обеспечения сверхкоррупционных схем Тайного бюджета и покупки голосов на переизбрание геноцидного президента. Они также не жалуются на 800 миллиардов реалов, которые будут потрачены на выплату процентов по долгу только в 2022 году.
При естественном росте населения страны, а вместе с ним и увеличении обязательных расходов, таких как социальное обеспечение, с учетом вегетативного увеличения числа пенсионеров, Потолок сокрушит все дискреционные расходы. Это разрушит любую возможность социальной или даже контрциклической фискальной политики в стране.
Государственные расходы и долг
Между прочим, аргумент, используемый в пользу потолка или против мер по расширению расходов УИК, заключается в том, что государственный долг будет расти в геометрической прогрессии с дополнительными социальными расходами. И это экономически — как эмпирически, так и теоретически — заблуждение. Это, в том числе, потому, что социальные расходы предполагают высокий фискальный мультипликатор, как отмечал еще в начале Великой депрессии 1930-х годов Р. Кан, который первым развил эту тему. Его исследование вскоре было включено Кейнсом в общую теорию, а затем и во все традиционные макроэкономические теории (Сноуден, 2005, стр. 60-2). Это цепной эффект получения дохода, вызванный государственными или частными расходами.
Таким образом, обычно наблюдается, что в рецессивные периоды социальные расходы — как направленные на программы компенсации доходов (в связи с безработицей и падением заработной платы), так и на общественные услуги (строительство новых школ, больниц и т. д.) — увеличиваются. долга в краткосрочной перспективе, но сократить ее в среднесрочной перспективе, позволив быстро восстановить ВВП и, следовательно, сбор налогов. Это можно увидеть на графике ниже, который показывает отношение Долг/ВВП, основной показатель долга.
Отмечается, что резкое фискальное сокращение, проведенное при правительстве FHC и начале правления Лулы, увеличило задолженность. Фискальная экспансия (гораздо менее агрессивная, чем уверяют глашатаи «рынка» и СМИ), движимая социальными программами в период с 2006 по 2010 год, создала условия для падения соотношения долг/ВВП в последующий период. Этому падению, продолжавшемуся до 2014 г., также способствовал более благоприятный международный сценарий роста ВВП в период с 2004 по 2012 г. Накануне государственного переворота, свергнувшего президента Дилму, рынок и заговорщики осуществляли идеологический и хвастаясь тем, что долг и инфляция выйдут «из-под контроля» (теперь можно видеть, что, напротив, и то, и другое было на исторически очень низком уровне). И с этим они вынудили правительство капитулировать и провести серьезную фискальную корректировку посредством Плана Леви.
Регулировка – типичная для астерицидной политики (обреченная на провал политика) – имел эффект, противоположный обещанному: с 2016 года задолженность снова росла, что значительно ускорилось с утверждением потолка расходов Темера в конце того же года. И, наоборот, экстренная помощь и УИК, которые пробили потолок при администрации Болсонару-Гедеса (вопреки его ультрафискалистскому дискурсу), в конечном итоге позволили несколько улучшить национальный доход, сбор налогов и, следовательно, само соотношение долг/ВВП в последние 18 месяцев.
Отношение мультипликатор расходов
Влияние государственных расходов на показатели государственного долга страны зависит, в том числе, от фискального мультипликатора, налоговой нагрузки и процентной ставки по долговым ценным бумагам.
Таким образом, математически, если «g0” – это частные государственные расходы в процентах от ВВП; «i» — средняя номинальная процентная ставка по государственным облигациям в течение «n» лет; «t» — налоговая нагрузка страны; «m» — налоговый мультипликатор; а «d» — отношение государственного долга к ВВП, поэтому можно сказать, что при прочих равных условиях изменение Dd последнего, возникающее исключительно в результате таких расходов, будет равно
Склонность к потреблению между занятиями
Фискальный мультипликатор зависит от склонности к потреблению, особенно бенефициаров социальных программ, порожденных такими государственными расходами. В случае бенефициаров БФ – очень бедных работников – эта склонность обычно больше единицы (m >1). Потому что, когда они получат новый дополнительный доход, они будут потреблять все и даже, если возможно, некоторые из них даже влезут в долги, чтобы минимально обеспечить свои потребности для выживания.
Совершенно иное происходит, когда государственные расходы не направлены на бедных или на национальное развитие, как, например, в случае изменения заработной платы/бонусов высокопоставленных чиновников на вершине государственной карьеры (касты судей, адвокатов, высокопоставленных военные и др.); или налоговые льготы для миллионеров и спекуляций с финансами/недвижимостью/агробизнесом; или даже увеличение вознаграждения по долговым ценным бумагам («рынок спекулянтов») за счет повышения ставки Selic. Бенефициары таких привилегий имеют очень низкую склонность к потреблению, так как из этого полученного дополнительного дохода они почти ничего не потратят на новое потребление (поскольку, более чем насытившись, они уже потребили — без такого дополнительного дохода — практически все, что им нужно было с только их регулярный доход), ни в новых производительных инвестициях (поскольку они в значительной степени являются рантье). Таким образом, расходы на бедных (а также расходы на общественные услуги, непосредственно обслуживающие беднейших слоев населения, такие как здравоохранение и образование) имеют гораздо больший эффект мультипликатора, чем другие бюджетные расходы.
Налоговые мультипликаторы и эмпирические данные
Имеются эмпирические данные о том, что социальные государственные расходы, особенно те, которые направлены на программы перераспределения доходов для очень бедных слоев населения в периоды рецессии и высокой безработицы, имеют высокий эффект бюджетного мультипликатора. Несмотря на то, что эта тема уже в некоторой степени проработана и закреплена в экономической литературе, технические ограничения (связанные как с непредвиденными обстоятельствами в размере выборки — исторические ряды данных, которые не являются удовлетворительно длинными, — так и с методологическим выбором статистического моделирования) требуют осторожности. в прогнозировании величины воздействия такой политики на рост доходов (Alves, Palma, 2022; Batini, Roni, Weber, 2014; Carvalho, Sanches, 2022).
В любом случае недавние эмпирические исследования BF, BPC и AE в Бразилии в периоды рецессии показывают, что они, как правило, генерируют новый доход (накапливаемый в течение 3 лет после года расходов) в размере от 1,5 до 4 раз больше, чем сами расходы, которые в экстремальных ситуациях могут достигать 8 раз (Cardomingo, Carvalho, Sanches. 2021). Величина и время созревания этого мультипликатора зависят от фазы цикла активности.
Когда экономика находится в разгаре сильной рецессии, с высоким уровнем безработицы и низким (или отрицательным) инфляционным давлением, мультипликатор, как правило, значительно выше. И не только потому, что склонность к потреблению целевой аудитории таких социальных расходов высока. Но также и потому, что склонность к инвестированию и потреблению всех, кто участвует в последующих связях, становится резко высокой на фоне сильного роста цен и широкого распространения незадействованных мощностей в промышленных секторах.
безделье и безработица
И этот сценарий мало чем отличается от нынешнего, даже с учетом относительного (и ограниченного) улучшения активности в течение последних трех кварталов 2022 года. С одной стороны, по-прежнему остается огромная масса семей, живущих в условиях бедности и продовольственного риска. – то, чего не видели десятилетиями. С другой стороны, в стране еще есть значительные возможности для восстановления все еще слабого платежеспособного спроса, даже несмотря на определенное восстановление занятости (в том числе благодаря предвыборным пакетам Болсонару, которые, напомним, заканчиваются сейчас, после выборы).
Потому что контингент в резервной армии — почти 24 млн безработных, обескураженных и неполностью занятых из-за нехватки часов — даже сократившись в этом году, все равно примерно такой же, как и в 2017-м (т. 2007). Потому что использование установленных мощностей в отрасли также остается ниже уровня 2014–2009 годов. Инфляционное давление со стороны спроса остается слабым, а те, которые вызваны шоками предложения (международные цены и перебои в производственных цепочках из-за пандемии), как правило, теряют больше силы в ближайшие кварталы, особенно в связи с повышением международных процентных ставок и последующим падением рыночной ликвидности, в том числе тех, которые формируют цены на сырьевые товары.
Таким образом, было бы не безрассудно и не невероятно предположить, что мультипликативный эффект расходов на Чрезвычайный ПЭК (в основном БФ, но и другие социальные расходы, которые он позволит высвободить) выше 1 в начальном воздействии и выше 3 в аккумулированном через четыре года, как это предлагается в вышеупомянутой литературе.
числовое упражнение
Более 20 миллионов нуждающихся семей, получающих помощь в размере 145 миллиардов бельгийских франков от Переходного УИК, немедленно используют все 600 реалов, получаемые ежемесячно в 2023 году, для приобретения новых продуктов питания, одежды, обуви, строительных материалов или бытовой техники. Они ничего не пожалеют от такой выгоды, в отличие от миллионеров и спекулянтов. Это создаст огромный новый спрос для промышленности и торговли, что приведет к созданию новых компаний и новых рабочих мест. Что, в свою очередь, освободит место для новых витков такого процесса, чтобы поддерживать рост совокупного спроса на ближайшие от 4 до 12 (максимум 16) кварталов, ориентировочно, с даты каждого платежа.
Это будет стимулировать рост национального дохода и сборов налогов намного выше того, что произошло бы без таких государственных расходов. С точки зрения межвременного государственного бюджета, в четырехлетнем горизонте рост доходов компенсирует, по крайней мере, часть первоначальных расходов. А поскольку в результате таких расходов ВВП (национальный доход) также будет больше расти, то отношение долга к ВВП, скорее всего, в конечном итоге уменьшится.
Для того чтобы оценить изолированное влияние PEC на показатель долг/задолженность по ВВП, «d», мы можем наметить округленное численное упражнение, предполагая, что такое соотношение не изменяется никакими другими экономическими переменными или возмущениями, кроме прямого воздействия. последствия дополнительных расходов в размере 145 млрд бразильских реалов в 2023 году (1,53% ВВП) в Британском Флоте. Если они имеют мультипликативный эффект (кумулятивный за 4 года), «m», равный 3, они:
(i) они приведут к тому, что доходы (прибыль и заработная плата) будут увеличиваться последовательно и кумулятивно до 2026 года на 435 млрд бразильских реалов (в три раза больше самих расходов), что означает рост ВВП на 4,58% только за счет этого эффекта;
(ii) Они заставят сам государственный долг страдать от последствий как налоговых поступлений, так и расходов. Поскольку налоговое бремя Бразилии, t, составляет 33,9%, Казначейство соберет еще 147,5 млрд реалов за счет налогов на такой дополнительный доход (435 млрд). И, если БФ финансируется за счет нового государственного долга (средняя процентная ставка которого i составляет 10,5%), его дополнительные конечные расходы составят 216,18 млрд реалов (т.е. 145 млрд плюс сложные проценты за 4 года). Так,
(iii) приведет к номинальному дефициту до 2026 года в размере 68,716 млрд реалов, то есть к росту валового долга органов государственного управления (DBGG) на 0,99%. Но,
(iv) темпы роста «d», отношения DBGG/ВВП, составят -3,59% (0,99% роста DBGG минус 4,58% роста ВВП), в результате чего он снизится с текущего (октябрь 22) уровня 76,8% до 74,1%. Падение такого соотношения долг/ВВП на 2,7 процентных пункта.
Такие результаты могут быть подтверждены путем применения данных в уравнении выше:
То есть БФ (как и часть социальных расходов) имеет тенденцию к полному или частичному самофинансированию в среднесрочной перспективе, не только избегая увеличения (по крайней мере значительного) размера государственного долга, но и – фактически – помогая не только стабилизировать, но и снизить соотношение долг/ВВП.
В приведенном выше уравнении необходимо отметить, что такая производительность зависит от двух ключевых переменных: mei (поскольку другие переменные, ted, являются заданными и экзогенными в модели). Социальная политика с меньшими мультипликаторами m будет в меньшей степени способна компенсировать первоначальный дефицит, поскольку она окажет меньшее влияние на повышение доходов и последующее формирование налоговых поступлений. И наоборот, более низкая процентная ставка i снизит стоимость финансирования социальных расходов в среднесрочной перспективе, позволяя эффекту мультипликатора лучше выразить свои результаты в стабилизации долга. В таблице ниже показано, насколько отношение DBGG/ВВП, d, вырастет (краснее) или упадет (зеленее) при новых расходах, g0, в соответствии с мультипликатором расходов и процентной ставкой.
Экономические ограничения на государственные расходы
При этом важно помнить, что такие инструменты государственных расходов не безграничны в использовании. После определенного момента и при определенных обстоятельствах они имеют тенденцию терять эффективность и вызывать все более изматывающие побочные эффекты. Это связано с несколькими факторами, из которых мы выделяем два. Во-первых, социальные расходы могут иметь, как мы видели, больший или меньший эффект мультипликатора в зависимости от типа рассматриваемой программы и ситуации, в которой она реализуется: если мультипликатор со временем уменьшается, производство доходов и налоговых поступлений будет падать. пока не перестанет компенсировать увеличение долга и связанные с ним расходы. Во-вторых, что более важно, чувствительность совокупного предложения может различаться в основном в зависимости от экономической ситуации. То есть, когда совокупное предложение является более эластичным и производственные цепочки свободны от основных отраслевых, потенциальных или текущих узких мест, реакция на нагрев вливаний избыточного спроса, вызванного социальными расходами, имеет тенденцию быть быстрой, чтобы избежать инфляционного давления, сдерживаемого давления. рост спроса, нехватка или даже дефицит в торговом балансе.
В противном случае сочетание некоторых или всех этих эффектов может не только испортить окружающую среду, но и сделать социальную программу более затратной и неэффективной, мультипликатор которой даже будет снижаться за счет растущих ограничений на поток цепной генерации дохода/потребления. / инвестиции. В результате, как видно из приведенной выше таблицы, отношение долг/ВВП может расти. Рост, который — в зависимости от интенсивности, размера и постоянства расходов — может ускориться и вместе с вышеупомянутым инфляционным давлением привести к тому, что «рынки» вызовут повышение процентных ставок, что затем приведет к спирали роста долга. .
Стоит помнить, что более низкий уровень безработицы (или простаивание установленной мощности) не обязательно подразумевает инфляционное давление - предположительно из-за увеличения заработной платы и производственных затрат, вызванных «дефицитом факторов», вызванным спросом.[Я]. Это также связано, с одной стороны, с высокой структурной неформальностью бразильского рынка труда и, с другой стороны, с относительной операционной гибкостью, обеспечиваемой техническими и производственными достижениями. Конечно, шоки предложения (включая шоки обменного курса) могут вызвать инфляционное давление. Но они должны решаться со стороны предложения (государственное регулирование на рынках, в цепочках поставок с регулируемой ценой) и, следовательно, не должны быть причиной для сдерживания необходимых государственных расходов.
Монетизация
В случае экономики, погрязшей в более острой рецессии, особенно сталкивающейся с более высоким уровнем безработицы и дефляционным риском, можно финансировать часть расходов только за счет денежной эмиссии Центральным банком (Bacen), без необходимости размещать государственные облигации на рынок, увеличивая долг. Таким образом, в качестве аналога государственных расходов ни Министерству финансов не нужно выпускать ценные бумаги на первичный рынок (заимствование), ни Bacen не нужно стерилизовать денежную экспансию с помощью совершенных операций, в ходе которых оно временно продает государственные ценные бумаги на вторичном рынке и, таким образом, увеличивается государственный долг. Bacen может только дебетовать Единый казначейский счет, по его запросу, чтобы произвести расход, создавая валюту (распределяя ее на депозит до востребования в коммерческом банке, где у бенефициара/поставщика программы, созданной за счет расхода, есть счет).
Конечно, такой механизм тоже не безграничен. Его длительное использование вне кризисных периодов, как и долговое финансирование, может (в зависимости от мультипликатора и т. д.) привести к жесткости совокупного предложения. Более того, именно здесь, поскольку Бразилия не является суверенным эмитентом конвертируемой валюты, всегда присутствует риск бегства капитала «через международный арбитраж». Бегство, которое может начаться, как только «рынки» начнут считать, что чрезмерные вливания покупательной способности монетарными властями слишком сильно снижают внутренние процентные ставки.
Расширение лимитов
Оба механизма финансирования расходов (выпуск облигаций или монетизация) могут расширяться и/или расширяться в случае усиления государственного вмешательства на финансовых и товарных рынках. Это дало бы больше степеней свободы в работе с ограничениями как фискальной/монетарной политики, так и совокупного предложения.
С одной стороны, контроль за движением капитала позволил бы обуздать шантаж финансовых рынков, заключающийся в отклонении предложений облигаций на аукционах Казначейства, угрозах спекулятивных атак или принуждении к повышению процентной ставки Selic, бюджетные затраты на которые сами по себе являются самыми большими. источником роста долга и, следовательно, выравнивания социальных бюджетов. Регулирование и централизация валютного рынка и других рынков деривативов (и, в крайнем случае, национализация коммерческих банков) также лишили бы спекулянтов и финансовых рантье переговорных позиций в политических (и экономических) спорах о государственном бюджете. Конечно, поможет и прогрессивная налоговая реформа.
С другой стороны, также необходимо будет внедрить инструменты для повышения эластичности совокупного предложения, такие как, например, жесткое государственное регулирование запасов продовольствия — с усилением общественных складов (Conab) — ренационализация стратегических секторов и производства. основных товаров производственной цепочки (сталь, добыча полезных ископаемых, удобрения, топливо/перерабатывающие заводы, электроэнергия и т. д.), контроль регулируемых цен, инвестиции в инфраструктуру (дороги, железные дороги, порты, энергетика), которые повысят производительность.
Это, очевидно, означает, что необходимы структурные реформы, подобные предложенным выше, чтобы гарантировать больше бюджетного пространства. Включить не только чрезвычайные, эпизодические и спорадические социальные политики, такие как BF, но также и, прежде всего, те (более долгосрочные и с гораздо более высокими затратами), направленные на долгосрочное развитие страны, такие как универсализация общественного здравоохранения. и Образовательные услуги, бесплатные и качественные; популярные жилищные программы, общественный транспорт, реиндустриализация и т.д.
Наконец, следует отметить, что критерий принятия решения о реализации стратегических расходов этого типа не может основываться исключительно на эффекте фискального мультипликатора и краткосрочной/среднесрочной задолженности. Особенно потому, что их труднее измерить, учитывая сложность финансируемых программ и инвестиций, побочные эффекты которых рассредоточены и требуют длительного времени для созревания. Критерии всегда должны также учитывать потенциал каждого проекта для долгосрочного социального и национального развития.
Ограничение расходов также является политикой.
Но помимо экономических ограничений, основные препятствия для антициклической и ориентированной на развитие налогово-бюджетной политики носят политический характер. Это связано с тем, что, в отличие от традиционного понимания традиционных экономических теорий, в том числе в значительной степени кейнсианских, государство не является нейтральным. При капитализме государство буржуазно. Его институты и механизмы власти были созданы, чтобы служить интересам господствующих классов, способствовать эффективному управлению их бизнесом и прибылью. Классовая борьба может заставить буржуазию пойти на временные уступки в рамках таких учреждений. Уступки, на которые она постарается вернуться, как только соотношение сил станет для нее более благоприятным. И ожесточенный спор о государственном бюджете — один из самых перманентно напряженных этапов этой битвы.
Но это не просто спор об использовании казны. В основе лежит война за власть. Как отмечает Калецки, несмотря на то, что фискальная экспансия помогает реализовать капиталистическую прибыль, позволяя государственным расходам дополнять спрос частного сектора, капиталисты как класс склонны сопротивляться кейнсианской (фискально-экспансионистской) политике, особенно в двух ситуациях (Kalecki, 1977, стр. 64). -8).
Во-первых, когда такая политика расходов достаточно интенсивна, чтобы слишком сильно сократить количество безработных. Ибо это дало бы рабочим и их профсоюзам право вести переговоры о заработной плате и льготах, которые работодатели не могут принять. Не столько из-за более высоких затрат на рабочую силу (заработная плата), которые, в конце концов, будут компенсированы большей реализацией прибавочной стоимости при платежеспособном спросе, подстегиваемом государственными расходами. Но прежде всего благодаря политической силе и коллективной агитации, которую союзы, партии и рабочие организации стремятся развить в условиях полной занятости. Таким образом, высокая безработица всегда политически желательна для буржуазии как улучшение условий воспроизводства капитала — не только инфраструктурных (экономических), но и надстроечных (политических). Это еще более обострилось с окончанием «холодной войны», когда «социалистическая» угроза, которая заставляла капиталистические страны проявлять большую терпимость к «кейнсианской политике», явно уменьшилась.
Во-вторых, когда государственные расходы и инвестиции распространяются на отрасли экономики, в которых работает или намеревается работать частный сектор, последний восстает и требует приватизации. Сети частных больниц, школ и университетов, например, предпочитают, чтобы государство урезало государственные средства на SUS и государственное образование, чтобы избавиться от навязываемой им конкуренции и дать больше места частной прибыли — тем более в периоды кризиса. падение рентабельности общего производства. То же самое происходит с отраслями энергетики, транспорта, нефти и т. д. Отсюда и давление в пользу все большей и большей приватизации.
Наконец, можно включить еще одну причину противодействия правящих классов государственным расходам. С постоянным падением производительной нормы прибыли — даже если оно чередуется с циклами с прерывистыми подъемами — существует тенденция к росту финансовой оценки капитала за счет все большего количества инструментов фиктивного капитала. Это заставило правящие классы все больше и больше сосредотачиваться на логике финансовой ренты.
Для чего государственный бюджет должен быть в первую очередь ориентирован на обеспечение краткосрочной выплаты процентов по долгу. Расходы на мультипликаторы многолетнего созревания сложнее вписать в эту логику. В случае такой периферийной страны, как Бразилия, ее перепозиционирование (вынужденное империалистической логикой международного капитала) в международном разделении труда заставляет экономику двигаться в сторону ускоренной репримаризации/деиндустриализации, что только обостряет такую логику.
Заключение
Государственные расходы необходимы для уменьшения страданий беднейших слоев населения, особенно в стране, столь атавистически несправедливой, отмеченной более чем 300-летним рабством и ее подчинением международному разделению труда, которое продолжает навязывать капиталистическое накопление, основанное на сверхэксплуатации. Такие расходы позволяют улучшить распределение доходов и запустить необходимые инструменты для долгосрочного развития страны, ее (ре)индустриализации с технологическим прогрессом и повышением производительности. Кроме того, они необходимы для управления экономическими циклами.
Но помимо распределительных и прогрессивных соображений такие расходы также оправданы с точки зрения фискальной устойчивости, даже будучи бюджетными и финансово продуктивными. Социальные расходы, особенно с высоким мультипликативным эффектом, позволяют восстановить доходы казны и, таким образом, стабилизировать и даже улучшить структуру государственного долга.
Любая перспектива экономического подъема и развития в стране требует отказа от политики (и симулякра консенсуса, навязанного сверху) аскетически-убийственного фискализма, действовавшего в последние десятилетия.
*Альберто Хандфас Профессор факультета экономики Федерального университета Сан-Паулу (UNIFESP).
ссылки
Алвес, Р .; Пальма, А».Фискальные мультипликаторы в Бразилии: новые данные с использованием метода смешанной частоты», Анпец 2022.
Андраде Э., Хандфас А. «Почему необходимо Учредительное собрание» https://dpp.cce.myftpupload.com/por-que-uma-constituinte-e-necessaria/.
Батини, Н .; Форни, Л.; Вебер, А».Фискальные мультипликаторы: размер, определяющие факторы и использование в макроэкономических прогнозах, МВФ-WP, 2014.
Кардоминго, М .; Карвалью, Л.; Санчес. М. Насколько глубже мог быть этот колодец? Анализ стабилизирующего эффекта экстренной помощи в 2020 году». Примечание об экономической политике – 07, СДЕЛАНО USP, 2021.
Карвалью, Л.; Санчес, М.Мультипликативный эффект социальной защиты: подход SVAR для Бразилии». Анпек, 2022 год.
Калецки, М. Политические аспекты полной занятости (1944) в Рост и цикл капиталистической экономики. Издательство Хуситек. Сан-Паулу, 1977 год.
Шейх, А. “Капитализм: конкуренция, конфликт и кризис». Издательство Оксфордского университета. 2015
Сноудон, Б.; Ване, Х. Современная макроэкономика: ее истоки, развитие и современное состояние. Эдвард Элгар. 2005 г.
примечание
[Я] Степень гибкости в цепочках поставок обычно измеряется уровнем безработицы и/или использованием установленных мощностей, хотя эти термометры не всегда точно отражают оперативность предложения, которая в конечном итоге определяется доступностью (как готовностью, так и доступностью). инвестировать, что, в свою очередь, зависит от относительной доходности накопления (Шейх, 2015, глава 5).
Сайт земля круглая существует благодаря нашим читателям и сторонникам.
Помогите нам сохранить эту идею.
Нажмите здесь и узнайте, как
