По ФЕРНАНДО НОГЕЙРА ДА КОСТА*
Анализ сложной капиталистической системы с абстракцией или исключением финансовой системы является искусственным.
Денежные потоки и запасы являются связанными финансовыми понятиями, но они относятся к разным аспектам финансового управления компании. Следует ли экстраполировать этот тип микроэкономического управления на макроэкономический уровень?
Другой вопрос: отслеживаем движение денег Разве [«отслеживание денег»] не является важным инструментом расследования? Не из соображений ли упрощения традиционная экономическая теория проводит только «реальный» анализ, то есть без денег, за исключением тех случаев, когда он инфляционный? Хуже того, по религиозным причинам критики «финансиализации» ненавидят вознаграждать альтернативные издержки отдачи ваших денег для получения прибыли другими?
Изначально постараюсь ответить на первый. Денежные потоки относятся к притоку и оттоку денег в компании в течение определенного периода. Они представляют собой фактическое движение денежных средств, включая поступления от продаж, платежи поставщикам, операционные расходы, инвестиции в активы, платежи по кредитам и т. д.
Его бухгалтерский учет предлагает важный инструмент для мониторинга ликвидности компании и способности генерировать и управлять своими финансовыми ресурсами. Его можно разделить на три вида деятельности: (i) операционный денежный поток, связанный с конкретной деятельностью компании; (ii) инвестиционный денежный поток, связанный с приобретением долгосрочных активов; (iii) финансирование денежных потоков, связанных с привлечением средств.
В свою очередь, ошибочно рассматривать в качестве запасов только физические товары, хранящиеся нефинансовой компанией для использования или продажи в ее деловых операциях. Управление сырьем, продуктами в процессе производства и готовой продукцией имеет важное значение, но запасы также включают финансовое богатство, накопленное с течением времени, особенно нераспределенную и капитализированную прибыль.
Надлежащее управление товарными запасами важно для обеспечения непрерывного снабжения продуктами, предотвращения нехватки или избыточных запасов, оптимизации затрат на хранение и сведения к минимуму риска устаревания. Но управление финансовыми балансами – это не что-то отдельное, а скорее присущее управлению юридическими лицами, а также управлению деньгами физических лиц, государственных структур, а также (конечно) финансовых учреждений.
Этот контроль включает в себя мониторинг и учет товаров на складе, прогнозирование спроса, проведение периодических инвентаризаций, управление заказами на покупку и продажу, расчет средневзвешенной стоимости товаров и оценку их готовности. Цель состоит в том, чтобы сбалансировать доступность продуктов для удовлетворения потребительского спроса, сводя к минимуму альтернативные издержки, связанные с запасами, такие как «связанный капитал» без выплаты процентов. В ситуации избытка, столкнувшись с высокими процентными ставками, стоит «провести ликвидацию», то есть придать этому капиталу ликвидность.
Таким образом, денежные потоки относятся к движению денег внутри и за пределами компании, в то время как товарно-материальные запасы представляют собой физические товары или товары, которые компания хранит для использования или продажи в своей деятельности, но не только это, поскольку они также включают финансовые остатки. Оба являются важными аспектами финансового и операционного управления любой компании. Опять же, повторяю вопрос: не актуален ли учет на макросистемном уровне?
Теория соответствия между потоками и запасами на макросистемном уровне стремится объяснить взаимосвязь между потоками и запасами в экономике в целом. Эта теория, с одной стороны, утверждает, что экономические потоки, такие как производство, потребление, инвестиции и торговля, должны соответствовать существующим запасам в экономике. С другой стороны, это относится к учетному балансу между входными и выходными скоростями потоков и значениями (не только количествами), накопленными в запасах или остатках в системном процессе.
В этой конфигурации потоки относятся к входам и выходам системы, а запасы — это количества или накопленные остатки, возникающие в результате этих чистых потоков. Метафорой может быть то, что в системе хранения воды (жидкости) притоком будет вода (деньги), способная обслуживать систему, а запасом будет общее количество хранимой воды или доступность ликвидности или наличных денег.
Согласованность между потоками и запасами возникает, когда скорость притока уравновешивается скоростью оттока, так что запасы остаются на запланированном уровне с течением времени. Если приток превысит отток, то запас будет увеличиваться, а это, в случае с товарами, проблема перегрузки, в случае с деньгами «даже сумасшедший не разорвет»…
Наоборот, если отток больше притока, запасы будут уменьшаться, сигнализируя о необходимости заказать больше продукции и/или расширить производственные мощности. С финансовой точки зрения он определяет потребность во внешнем финансировании либо для компании, либо для экономики, если у нее нет возможности для самофинансирования, учитывая дефицит финансовых ресурсов, доступных в наличной форме.
Поэтому обеспечение согласованности между потоками и запасами во времени имеет решающее значение не только для управления цепочками поставок, но и для моделирования экономики как компонента сложной финансовой системы.
Центральная идея этой теории состоит в том, что экономические потоки связаны с имеющимися запасами. Например, производство товаров и услуг в экономике зависит от запасов физического капитала, такого как машины, оборудование и инфраструктура. В свою очередь, инвестиции в экономику обусловлены необходимостью увеличения этих основных фондов.
Точно так же на потребление влияют запасы потребительских товаров. Если запасы низки, потребители могут увеличить свои покупки, чтобы пополнить запасы, увеличивая потребление. Если запасы высоки, потребители могут сократить свои покупки, что приведет к снижению потребления.
Кроме того, теория согласованности между потоками и запасами также подчеркивает важность координации между различными институциональными секторами. Например, производственный сектор должен быть приведен в соответствие с потребительским спросом, гарантируя, что запасы достаточны для удовлетворения потребностей.
Отсутствие согласованности между потоками и запасами может привести к таким дисбалансам, как переизбыток или нехватка продукции. Это приводит к негативным последствиям для экономики в целом.
Таким образом, теория согласованности между потоками и запасами на макросистемном уровне подчеркивает важность наблюдения за взаимосвязью между финансово-экономическими потоками и существующими запасами в экономике. Это помогает понять, как притоки и оттоки влияют на запасы или балансы и насколько важна координация между различными институциональными секторами для надлежащего функционирования макроэкономики.
Цикл начинается с предоставления кредита в ожидании платежа за покупку чего-либо. Должник берет взаймы из будущего, и все хорошо, если ожидаемая доходность подтверждается. Если они будут разочарованы, это приведет к корпоративному или личному сокращению доли заемных средств в случае юридических или физических лиц, а также к фискальной корректировке и рефинансированию в случае правительства.
В начале спекуляций о будущем тренде цены какого-либо актива (поддержание богатства) «правит собственность»; но, в конце концов, «наличные деньги правят». На протяжении всего цикла необходимо сбалансировать портфель между основными, финансовыми и ликвидными активами.
Как правило, спекулянты запрашивают кредит для покупки активов за счет сторонних ресурсов, добавленных к их собственным, для достижения большей доходности собственного капитала. Защищенные агенты инвестируют для получения процентов по кредитам либо правительству путем покупки государственных долговых ценных бумаг, либо третьим сторонам через банки.
Инвесторы, когда они становятся чрезмерно иммобилизованными с инвестициями в основной капитал, нуждаются в банковских кредитах на пополнение оборотного капитала. В противном случае им приходится быстро продавать недвижимость по сниженной цене, чтобы собрать наличные.
Если все больше и больше должников задерживают свои платежи, возникает системный риск. Когда должники и кредиторы могут обанкротиться, а экономика рухнет, даже неолиберальные дерзкие люди просят правительство вмешаться… и социализировать потери!
Если эти циклы расширения и сжатия происходят в быстрой и непрерывной последовательности, создаются условия для детонации так называемого Великого долгового кризиса. Его разрешение происходит только в медленном и постепенном процессе, но с резкими потерями и убытками, финансовым снижением доли заемных средств.
Очевидно, что анализ сложной капиталистической системы с абстрагированием или исключением финансовой системы является искусственным. Капитализм финансовый по определению!
*Фернандо Ногейра да Кошта Он профессор Института экономики Юникамп. Автор, среди прочих книг, Бразилия банков (ЭДУСП).
земля круглая существует благодаря нашим читателям и сторонникам.
Помогите нам сохранить эту идею.
СПОСОБСТВОВАТЬ
