По ПЕДРО ПАУЛО ЗАХЛУТ БАСТОС*

Строгая экономия, политика и идеология новой фискальной системы

Поскольку правительство, избранное с обещаниями роста занятости, государственных инвестиций и социальных расходов, а также с резкой критикой неолиберализма, присущего потолку расходов, в конечном итоге предложило очень ограничительные финансовые рамки и, не встречая общественного сопротивления замене докладчика в Палате депутатов, депутатов, рекомендовавших голосование вашей парламентской базы в еще более ограничительных рамках? Чтобы ответить на этот вопрос, в первой части статьи обсуждаются экономические аспекты фискальной системы от предложения до утверждения в Палате представителей и пересмотра в Сенате. Второй касается идеологической конвергенции между Министерством финансов и Центральным банком в защиту мер жесткой бюджетной экономии. В третьей обсуждается взаимосвязь политических сил при обработке фискальной основы и некоторых сценариев.

Новая фискальная система (NAF), переименованная в устойчивый фискальный режим (RFS), была одобрена Палатой депутатов 24 мая 2023 года с изменениями, которые сделали проект, направленный правительством, еще более ограничительным. 21 июня Сенат утвердил текст без существенных изменений по отношению к тексту Палаты представителей.

Новая структура менее плоха, чем деморализованный Закон о потолке расходов, но воспроизводит его общий смысл: защитить меры жесткой экономии от всенародного голосования и в будущем заменить публичное предложение услуг частной продажей, юридически устанавливая форму государственного неолиберализма, которая навязывает узкие цели и ограничения действий правительств в отношении предпочтений их избирателей. Предлог заключается в том, чтобы стабилизировать соотношение валового государственного долга к валовому внутреннему продукту (ВВП), не дожидаясь высоких и устойчивых темпов роста ВВП, а контролируя государственные расходы независимо от экономической ситуации.

Аргумент состоит в том, что сдерживание первичных расходов — без включения или ограничения расходов на проценты по государственному долгу — должно способствовать формированию первичных профицитов бюджета как способу стабилизации отношения государственного долга к ВВП, ориентируясь на числитель отношения, а не на знаменатель. . . . Принесение в жертву требований, удовлетворяемых государственными расходами, и негативное влияние на экономический рост предположительно будут компенсированы повышением доверия к государственному долгу и уверенностью бизнеса в будущем, а также снижением базовых процентных ставок Центральным банком, стимулирующим экономику за счет траты частные.

Стабилизация роста ВВП за счет стимулирования спроса — кейнсианский приоритет — и дальнейшее сокращение неравенства за счет социальных расходов — социал-демократический приоритет — практически отброшены в качестве целей налогово-бюджетной политики во имя неолиберального приоритета стабилизации коэффициента государственного долга. контроль государственных расходов. Возможное увеличение налогового бремени приведет не к пропорциональному увеличению государственных расходов, а к первичному профициту, отдавая приоритет вышеупомянутой стабилизации отношения государственного долга к ВВП.

Предложение «фискалистского» налогового режима в качестве замены ограничения расходов может показаться загадкой, учитывая, что идеологические дебаты Рабочей партии повернулись против жесткой экономии, по крайней мере, после неудачного эксперимента Хоакима Леви в 2015 году, что проявилось в программах PT и ее кандидатов в президенты, в том числе в 2022 году. С тех пор PT систематически критикует рецессивные и концентрирующие экономические последствия жесткой бюджетной экономии. С академической точки зрения эта критика верна, поскольку борьба с неравенством исторически зависела от государственных расходов. Кроме того, несколько исследований показывают, что меры жесткой бюджетной экономии снижают темпы роста ВВП в любой перспективе и что более «жесткие» страны имеют более низкие темпы экономического роста.[Я]

Ввиду рецессивного и концентрирующего доход экономического воздействия налогово-бюджетной системы возникает вопрос политической экономии. Поскольку правительство, избранное с обещаниями роста занятости, государственных инвестиций и социальных расходов, а также с резкой критикой неолиберализма, присущего потолку расходов, в конечном итоге предложило очень ограничительную бюджетную основу и, не встречая сопротивления общественности замене докладчика, рекомендовало голосование вашей парламентской базы в еще более ограничительных рамках?

1. Предлагаемая фискальная система и ее ухудшение в Палате депутатов

Как я уже писал в апреле(Бастос, 2023 г.), первоначальная версия бюджетной основы уже поставила под угрозу экономический рост, социальная повестка правительства Лулы (например, правило реального роста минимальной заработной платы), законы, предусматривающие увеличение государственных расходов на здравоохранение и образование, а не упомянуть сквозные инвестиции, необходимые в связи с изменением климата. В конце концов, расходы на социальное обеспечение, образование и здравоохранение имеют очень значительный вес в федеральном бюджете и имеют тенденцию расти по крайней мере теми же темпами, что и налоговые поступления, подавляя другие расходы, если все они могут расти только со скоростью не менее на 30% ниже роста выручки.

Эта структура также не является контрциклической во время экономического спада, поскольку государственные расходы не компенсируют замедление частного спроса, а сопровождают его, создавая нисходящую спираль всякий раз, когда ВВП замедляется с 3,57% до 0,86%. Тот факт, что минимальный порог роста расходов составляет 0,6% в год, недостаточен для предотвращения процикличности, поскольку циклическое замедление начинается не только тогда, когда ВВП растет ниже 0,86% в год.

Все это может заманить экономику в ловушку низкого роста и усилить распределительный конфликт между бенефициарами статей государственного бюджета, ослабив популярность президента Лулы, единство избравшей его социальной коалиции и стабильность политической коалиции, поддерживающей его в Национальный конгресс. Все это стало более вероятным с одобрением закона в Палате депутатов:

1. Предлагаемая структура уже неявно определяет, что государственные расходы будут расти ниже темпов экономического роста, уменьшая размер государства в ВВП, поскольку первичные государственные расходы вырастут максимум на 70% от изменения налоговых поступлений (если только налоговое бремя не увеличилось в годовом исчислении). год), как показано на графике ниже:

«Предполагая, что рост ВВП и сбора налогов колеблется между 0,86% и 3,57%, государственные расходы находятся на максимально разрешенном уровне и достигают центра основного целевого результата, моделирование показывает, что доля государства в ВВП увеличивается с 33% в 2023 году до до 30% в 2030 году и до 25% в 2050 году с соответствующим ростом в частном секторе до 75% ВВП». (Бастос, 2023, стр. 8).  

Снижение веса государственных расходов в ВВП, по сути, является целью аналогичных правил расходования средств в остальном мире, как признано в публикации персонала МВФ (Cordes et al., 2015, p. 15-6). Хотя это была общая логика предложения, ее можно было бы изменить с помощью Билля о бюджетных директивах (PLDO), направляемого в начале каждого правительства, что позволяет вносить изменения на каждых выборах. Это закончилось Замещающим проектом (PS), одобренным Палатой. Предел роста первичных государственных расходов (исключая процентные платежи), установленный на уровне 70% вариации налоговых поступлений в первоначальном предложении до 2027 года, был включен в Дополнительный законопроект в качестве постоянной характеристики РФС, конституционно закрепляющей меры жесткой экономии независимо от предпочтения каждого правительства.

График 1: сокращение штата (2023-2050 гг.)

Источник: Бастос (2023 г.).

2. Был включен прогноз для определения целевых показателей основного профицита на четыре года в LDO первого года каждого правительства, что приводит к нечетко определенной стабилизации валового долга сектора государственного управления, а также конституционализации режима жесткой экономии. Помня, что предлагаемые бюджетные цели устраняют первичный дефицит в 2024 году, создавая первичный профицит в размере 0,5% ВВП в 2025 году и 1,0% в 2026 году. уменьшить соотношение валовой долг/ВВП (из-за низкого роста ВВП), новое юридическое определение состоит в том, что целевые показатели профицита бюджета станут еще более строгими при следующем правительстве, и так далее.

3. Допустимые интервалы для бюджетного результата по отношению к целевым показателям профицита остались на уровне 0,25 п.п. ВВП, но были сделаны РФС постоянными, а не предложенными в LDO каждым избранным правительством.

4. В случае бюджетного результата ниже нижнего предела профицитного целевого показателя прогноз роста расходов сохраняется в размере на 50% ниже темпа роста доходов в предыдущем году, но с новыми штрафными санкциями: в первый год , запрещается создавать должность, работу или функцию или менять структуру карьеры, что влечет за собой увеличение расходов; создать или увеличить помощь, обязательные расходы и налоговые льготы. На второй год государственная служба подвергается опасности из-за запрета на повышение и корректировку заработной платы, допуск персонала и публичные тендеры.

5. Как будто сокращения темпов роста расходов до 50% темпов роста доходов было недостаточно в качестве рецессивного механизма в случае фискального результата ниже целевого уровня, определение Закона о фискальной ответственности (LRF) что эта структура устранила: обязательство сокращать расходы раз в два месяца в случае, если сокращение доходов или темпы их роста раз в два месяца несовместимы с достижением годового целевого показателя первичного профицита. Это, очевидно, усиливает проциклический характер государственных расходов в условиях циклического замедления частного спроса, что негативно сказывается на собираемости налогов.

6. Фискальная политика снова криминализована: несоблюдение нижнего предела фискального целевого показателя не будет являться нарушением ФП до тех пор, пока государственный агент предпринимает инициативы по сокращению расходов каждые два месяца ввиду сокращения доходов. или темпы их роста в двухмесячных отчетах. Другими словами, Казначейству необходимо будет проводить проциклические сокращения расходов в «устье наличных», раз в два месяца, в случае замедления или падения доходов. Таким образом, радиус маневра для проведения контрциклической политики или для того, чтобы просигнализировать о мерах жесткой экономии «на глазах у англичан» и, в конечном счете, договориться о разрешении на ухудшение финансового результата в случае, например, циклического замедления, которое негативно повлияет на сбор налогов.

7. В дополнение к сохранению включения капитальных вложений в финансовые государственные компании в расходы, исчисляемые в потолке расходов (очевидный признак политических требований со стороны финансового рынка и Центрального банка), Substitutivo начал включать нефинансовые государственных компаний, расширяя уклон фискальной структуры против развития.

8. Столкнувшись с предупреждением экономистов (таких как Bastos, 2023, p. 14-5), что эволюция сбора налогов до июня 2023 г. может обусловить низкий рост расходов в 2024 г., удерживая экономику в условиях медленного роста. Министерство финансов с опозданием включило в законопроект разрешение на расходы в соответствии с 2,5-процентным потолком роста расходов в 2024 году. Кроме того, оно предложило рассчитать инфляцию, корректирующую годовой потолок расходов в 2024 году (сумма, потраченная в 2023 году, плюс 2,5 % в лучшем случае) из-за инфляции в период с января по декабрь 2023 г. (а не в период с июля 2022 г. по июнь 2023 г.), с расчетом расширить разрешение на расходы от 32 до 40 млрд реалов в 2024 г. Однако докладчик отказался и определил, что лимит 70% колебаний доходов в 2024 г. уже учтены, за исключением того, что увеличение доходов, подтвержденное в течение 2024 г., является исключительно высоким, что позволяет открыть чрезвычайный кредит для государственных расходов в 2024 г. Докладчик восстановил период расчета инфляции до июня 2023 г. который был распространен в первых правительственных предложениях, но позволил пересчитать в начале 2024 года потолок расходов на 2024 год, если инфляция, эффективно подтвержденная за двенадцать месяцев до декабря 2023 года, будет выше, чем подтвержденная до июня 2023 года.

9. Расходы, которые были исключены из расчета потолка расходов, были включены Палатой, такие как переводы из Союза в дополнение к выплате минимальной заработной платы медсестер и в Конституционный фонд Федерального округа (FCDF), а также выплаты на услуги органов водоснабжения и водоотведения. В случае с Фондом поддержки и развития базового образования и повышения квалификации работников образования (Фундэб), формируемым за счет 20% совокупности государственных и муниципальных доходов (таких как ИКМО), Союз имел предварительное обязательство по увеличению его вклад на 2 п.п. в год, с 17% Fundeb в 2023 г. до 23% в 2026 г. В замене, одобренном Палатой, это увеличение дополнительных взносов Союза было включено в расчет расходов с учетом потолка, но стоимость этих добавок будет увеличиваться из года в год до предельного размера. Технический аргумент докладчика заключается в том, что расходы, влияющие на первичный бюджетный результат, не должны исключаться из потолка расходов, даже несмотря на то, что бухгалтерский маневр позволяет увеличить расходы союза с Fundeb, не влияя на общий потолок расходов (хотя это может ограничить другие расходы, потому что они учитываются в основном результате, который должен быть достигнут). Политическая цель состоит в том, чтобы не делать исключений, которых со временем может стать больше.

Короче говоря, изменения, продвигаемые заместителем спикера в Палате депутатов, подчеркивали общий смысл неолиберального правила, введенного Министерством финансов: конституционализация режима жесткой экономии, лишение избранных правительств большей части полномочий определять государственную политику, процесс что многие авторы задокументировали происходящее во времени и пространстве (Biebricher, 2015, 2017, 2019; Bruff; Tansel, 2019; Cornelissen, 2017; Slobodian, 2018; Streeck, 2014).

 В обзоре, проведенном Сенатом, одобренном 21 июня, докладчик Омар Азиз ответил на требования правительства исключить из расчета глобального потолка утвержденных расходов дополнения Союза для Fundeb и Конституционного фонда DF. Важно прояснить, что цель правительства не состоит в том, чтобы открыть разрешение на расходы по другим статьям в 2024 году, поскольку ресурсы Fundeb и FCDF, потраченные в 2023 году, также берутся из исходной базы, на которой рассчитывается разрешение на расходы на 2024 год (расходы на 2023 год). значение плюс 2,5% в лучшем случае). Цель состоит в том, чтобы не допустить, чтобы будущее увеличение расходов Союза на Fundeb (в зависимости от колебаний государственных и муниципальных доходов) и FCDF (с поправкой на 100-процентное изменение чистых текущих доходов Союза) оказывало давление на другие расходы после 2024 года.

Кроме того, по просьбе сенатора Ренана Кальейроса Сенат исключил расходы на науку и технологии из ограничения расходов, что, по сообщениям прессы, явно удивило правительство. Это также не освобождает от дополнительных расходов на другие расходы в 2024 году, поскольку сумма, потраченная в 2023 году, также удаляется из исходной базы, на которой рассчитывается разрешение на расходы на 2024 год. Наконец, сенатор Азиз определил расчет инфляции в период с января по декабрь. 2023 г. (а не в период с июля 2022 г. по июнь 2023 г.), чтобы скорректировать номинальную сумму расходов в 2024 г., рассчитывая расширить разрешение на расходы от 32 до 40 млрд реалов в 2024 г.

Неизвестно, какая из этих поправок будет сохранена в Палате, поскольку докладчик, заместитель Клаудио Кахадо, заявил, что поправки не имеют прочной технической основы и что он предпочитает отменить все. В любом случае, даже если фискальная структура разрешает расходы, близкие к потолку реального роста в 2,5% в 2024 году, правило первичного бюджетного профицита, введенное самим Казначейством (обнуление первичного дефицита), этого не делает.

 Проблема заключается в том, что для того, чтобы расходы увеличились на 2,5% в 2024 г. — значительное замедление по сравнению с 2023 и 2022 гг. — и при этом не сделать невозможным достижение нулевого первичного дефицита, налоговые поступления должны расти исключительными темпами в 2024 г., независимо от оценки доходов в 2023 г. конец 2024 года. Фактически, после утверждения Заместителя Палатой министр финансов уже признал, что 4 год будет трудным годом для управления государственными счетами из-за обязательства обнулить первичный дефицит, если только сбор вырастет более чем на 5 или 2023% по сравнению с инфляцией (Tomazelli, 6a) или на 7 или 2023%, как было заявлено двумя днями позже (Ventura, 9,7). Расчеты Фелипе Сальто указывают на необходимость роста выручки на 120%, или 2023 млрд реалов (Tomazelli, 150b). Министр Симона Тебет говорит о большем: 2023 миллиардов реалов (Монтейро, XNUMX).

Также после одобрения заместителя палаты министр финансов подтвердил, что правительство действительно думает о том, чтобы предложить закон в 2023 году, чтобы расходы на здравоохранение и образование не вырастали до 100% роста доходов (Ventura , 2023), не признавая, что цель состоит в том, чтобы уменьшить жесткое давление на другие расходы при условии, что потолок роста доходов составляет 70%.

Что касается рецессивного воздействия РФС, то я не буду подробно повторять аргументы, уже представленные в Bastos (2023), отсылая заинтересованного читателя к этому тексту. Достаточно помнить, что цели по расширению государственных расходов намного меньше, чем то, что было проверено во время Новой Республики, за исключением периода Потолка расходов, хотя расходы всегда растут в пределах 2,5% в год И что, в Для того чтобы ВВП не замедлялся под тяжестью первичных государственных расходов, которые растут на 70% эволюции доходов (при условии стабильности налогового бремени), частные расходы (включая чистый экспорт) должны расти темпами на 64% выше, чем государственные расходы, чего никогда не было с 1930 года в течение длительного времени.  

В любом случае, даже если трудный переход 2024 года пройдет без серьезных происшествий, сценарий не будет радужным, за исключением того, что правительство накапливает власть и желание изменить добровольное неолиберальное правило. Может ли быть по-другому? Это то, что мы обсудим дальше.

2. Конвергенция идеологических сил между Министерством финансов и Центральным банком в защиту мер жесткой бюджетной экономии.

Какие идеологические рамки оправдывали фискальные рамки? Как всегда, неолиберальные жертвы демократическими обещаниями и надеждами — это вариант крылатой фразы Маргарет Тэтчер: «Альтернативы нет» (TINA). Это натурализует жесткую экономию, неотъемлемый идеологический инструмент неолиберальной гегемонии, ее контроль над повесткой дня и над не-повесткой дня государственной политики, для «капиталистического реализма» (Fisher, 2009) и для «рассеивания воображения», типичного для неолиберализма (Giroux, 2014). ). Прежде чем ответить, была ли альтернатива или нет, необходимо спросить: Минфин хотел альтернативы?

Видимо нет. На практике и в риторике есть признаки того, что министр Фернандо Хаддад верит в аргумент о том, что экономический рост может быть обусловлен частными расходами, несмотря на меры жесткой бюджетной экономии, поскольку жесткая экономия будет условием для снижения процентных ставок и восстановления уверенности бизнеса в будущем. экономика, предположительно потрясенная недоверием к предположительно взрывоопасной траектории государственного долга.

В своем первом интервью об экономической модели, представленной правительству после выборов в декабре 2022 года, министр Фернандо Хаддад исключил вариант бюджетной экспансии для стимулирования экономики, сделав фискальное сокращение условием снижения базовых процентных ставок для стимулирования роста экономики. рост:

«Мы не в то время, когда фискальная экспансия поможет экономике… Если есть возможности для стимулирования, то оно будет монетарным. Если мы знаем, как осуществить переход, есть место для более низкой процентной ставки. Вы должны дать гарантии денежно-кредитным органам... Если мы реструктурируем это обязательство, сигнализируем об устойчивости, вы комбинируете две политики [фискальную и денежно-кредитную], доводите эту процентную ставку до уровня, на котором она уже могла бы быть. И чем раньше мы это сделаем, тем скорее мы пожнем плоды правильного решения… На мой взгляд, если это будет хорошо представлено, в денежно-кредитной политике есть место для обеспечения роста».[II]

В январе 2023 года исполнительный секретарь казначейства Габриэль Галиполо повторил аналогичный аргумент с одним отличием: вето на экспансионистскую фискальную политику будет исходить не только от Центрального банка, но и от частного финансового рынка. Признак отсутствия у правительства приверженности сдерживанию траектории государственного долга посредством фискального сдерживания может стимулировать ожидания финансового рынка, которые ведут к оттоку капитала, обесцениванию обменного курса и, как следствие, к инфляционному шоку. Сдерживая эти ожидания, сигнализируя о сокращении бюджета (то есть доли государственных расходов в ВВП), министерство финансов должно открыть «фискальное пространство» для Центрального банка, чтобы он мог снизить базовую процентную ставку, не ставя под угрозу стоимость реала в иностранной валюте. биржевые биржи. По словам Галлиполо:

«… то, что повторил министр Фернандо Хаддад… состоит в том, что нет фискальной политики и денежно-кредитной политики, есть экономическая политика… Серьезная проблема, которую ставит министр Фернандо Хаддад, заключается в том, как мы можем показать признаки того, что эти две политики идут вразрез в том же направлении ... как министр с самого начала делал с объявлением мер, чтобы вы могли, с одной стороны, представить устойчивость в государственных счетах, создать пространство для Центрального банка, чтобы увидеть, что есть сценарий для снижение платы…».[III]

Примечательно, что аргументация Минфина такая же, как у консервативного президента ЦБ Роберто Кампоса Нето. В протоколах Комитета по денежно-кредитной политике (Copom) постоянно говорится, что налогово-бюджетная политика должна носить ограничительный характер, чтобы помочь Центральному банку снизить процентные ставки. Поскольку Copom признает, что в то же время экономика замедляется, нет инфляции спроса, которая могла бы усугубить дефицит государственных расходов. Таким образом, остается гипотеза о том, что инфляция будет определяться ожиданием дефолта по государственному долгу и, в будущем, «возможным принятием экспансионистской парафискальной политики» (типичная ссылка на расширение кредита государственными банками):

«При оценке факторов, которые могут привести к реализации альтернативного сценария, характеризующегося более высокой нейтральной процентной ставкой, было подчеркнуто возможное принятие экспансионистской квазифискальной политики… Комитет оценивает, что приверженность выполнению фискального пакета, продемонстрированная Министерство финансов, и уже идентифицированное в фискальной статистике и повторное обременение топлива, смягчает фискальные стимулы по требованию, снижая риск высокой инфляции в краткосрочной перспективе. Кроме того, Комитет будет продолжать следить за разработкой, обработкой и внедрением налогово-бюджетной базы, которая будет представлена ​​правительством и одобрена Конгрессом. Copom подчеркнул, что нет никакой механической связи между конвергенцией инфляции и представлением бюджетной основы, поскольку первая остается обусловленной реакцией инфляционных ожиданий, прогнозов государственного долга и цен на активы. Тем не менее, Комитет отмечает, что реализация сценария с надежной и заслуживающей доверия фискальной основой может привести к более мягкому дезинфляционному процессу за счет его воздействия на канал ожиданий за счет снижения инфляционных ожиданий, неопределенности в экономике и надбавки за риск, связанный с с внутренними активами… Среди положительных рисков для инфляционного сценария и инфляционных ожиданий мы выделяем… неопределенность в отношении бюджетной основы и ее влияния на ожидания в отношении траектории государственного долга» (Copom, 2023) .

Copom не объясняет, почему предполагаемое ожидание дефолта государственного долга, вызванное экспансионистской налогово-бюджетной политикой — тем более в контексте циклического замедления — привело бы сейчас к увеличению инфляции: облигации к реальным активам или к доллару при расчете долгосрочной траектории отношения государственного долга к ВВП в ближайшие десятилетия? И делают ли они это, предполагая, что фискальное сокращение только положительно влияет на траекторию соотношения долг/ВВП через числитель (через первичный бюджетный профицит), не затрагивая знаменатель, то есть рост ВВП? Если ответ положительный, то это, несомненно, пример уже научно опровергнутого аргумента в пользу экспансионистского бюджетного сокращения или «феи достоверности».

 В документах Британской Колумбии «доказательства», представленные в отношении возможности бегства от государственных облигаций, являются всего лишь записью ожиданий и мнений финансового рынка в пользу жесткой экономии. На их основе налогово-бюджетная политика должна быть сдерживающей как условие снижения базовых процентных ставок (хотя процентная разница в пользу бразильских государственных облигаций значительно превышает надбавки за риск на международных рынках). Устаревший с академической точки зрения президент Британской Колумбии предположил, что рост ВВП не зависит от расширения бюджета и что даже снижение процентных ставок, которое может позволить сокращение бюджета, также должно быть дополнено новыми институциональными реформами, которые, предположительно, позволяют частному сектору лидировать. экономика вперед.[IV]

Таким образом, аргумент президента Британской Колумбии защищает форму координации денежно-кредитной и фискальной политики, которая, во-первых, накладывает вето на экспансионистскую фискальную политику и, во-вторых, утверждает, что снижение процентной ставки, предположительно ставшее возможным благодаря фискальному сокращению, должно быть дополнено институциональными реформами. , которые раскрывают потенциал роста частного сектора. Это неолиберальный аргумент в пользу правильного макроэкономического сочетания со времен эксперимента с бюджетным сокращением с Маргарет Тэтчер, уже подтвержденный моделями рациональных ожиданий, которые рационализируют «фею уверенности» (Quiggin, 2011, ch. 3).

Теоретическая и идеологическая позиция Министерства финансов в отношении сочетания координации денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики строго совпадает с неолиберальной позицией Британской Колумбии, которая также академически устарела с точки зрения ожидаемых экономических последствий. Единственная разница заключается в темпах реализации: Хаддад утверждает, что Центральный банк должен полагаться на добрые намерения бюджетной системы по сокращению и ожидать более сильного снижения базовых процентных ставок. Однако Хаддад соглашается с тем, что налогово-бюджетная политика должна поддерживать денежно-кредитную политику, то есть соблюдать фискальные условия, определенные президентом автономного Центрального банка для снижения краткосрочных процентных ставок. В долгосрочной перспективе Хаддад также принимает предложение Кампоса о подчинении фискальной политики цели стабилизации траектории государственного долга за счет сокращения доли государственных расходов в ВВП. В неолиберальной манере он ожидает, что ВВП будет расти за счет частного сектора в ответ на бюджетное сокращение, снижение процентных ставок и институциональные реформы, которые поощряют направление частного богатства, объединенного сегодня в высоколиквидные государственные облигации, для инвестиций в производство товаров и услуг.

Следует ожидать, что, когда правительство Лулы сможет назначить нового президента Британской Колумбии, темпы снижения процентных ставок ускорятся, поскольку главный кандидат на этот пост, Габриэль Галиполо, имеет опыт критики неолиберализма, фактически больше, чем Фернандо Хаддад. Кроме того, в Министерстве финансов Галиполо вслед за Хаддадом раскритиковал Роберто Кампоса Нето за медлительность в понимании сигналов Министерства финансов для Британской Колумбии о снижении процентных ставок. В любом случае все трое разделяют идею о том, что бюджетное сокращение и снижение процентных ставок должны дополняться рыночными институциональными реформами. Какими будут реформы, предусмотренные Минфином?

В основном их два: новая структура государственно-частного партнерства (ГЧП) и налоговая реформа, которая упрощает налоги на потребление и освобождает обрабатывающую промышленность от сельского хозяйства и услуг. Обсуждение обоих выходит за рамки статьи. В любом случае, была ли альтернатива приоритету частного сектора как оси роста бразильской экономики?

3. Взаимоотношения политических сил в представлении и обработке фискальной основы

Если теоретическая позиция, осуждающая фискальную экспансию как средство стимулирования спроса, академически устарела, то политически она кажется актуальной перед лицом существующего в Бразилии идеологического соотношения сил, странным образом защищенного, по крайней мере, в корпоративных СМИ, от кризис неолиберальных догм в остальной части страны, на Западе, не говоря уже об азиатском развивающемся мире. Тем не менее, имея веские признаки того, что министр Хаддад идеологически отверг менее ограничительные альтернативы, чем фискальная система, которую он сам предложил Конгрессу, мы можем задаться вопросом: существовала ли политическая альтернатива жесткой экономии в краткосрочной перспективе?

Как всегда, контрфактически проверить противоположность TINA, а именно жизнеспособность альтернативных вариантов будущего, невозможно, поскольку их нельзя было наблюдать в конкретных исторических условиях, в которых было принято решение придерживаться режима жесткой экономии. Однако также нельзя утверждать, что позиция и поведение федерального правительства не имеют значения в исходе политической и идеологической борьбы, более или менее благоприятном для режима жесткой экономии. Ведь незадолго до прихода к власти третьей администрации Лулы избранный президент отказался придерживаться режима жесткой экономии, предусмотренного в Потолке расходов и проекте бюджета на 2023 год, и использовал свой политический капитал для утверждения так называемой Переходной УИК, или Болса Фамилия ПЕК.

В законопроекте о бюджете на 2023 год правительства Жаира Болсонару ожидалось, что первичные расходы сократятся на 1,4% ВВП в 2023 году (измеряется на уровне 150 миллиардов реалов), что является наименьшим пространством для инвестиций в истории, всего 0,22% ВВП, а первичный дефицит 65,9 млрд реалов. Наступление Лулы против жесткой экономии включало в себя мобилизацию и влияние на общественное мнение, показывая катастрофу, которая может быть вызвана социальными программами, пользующимися широкой народной поддержкой, вопреки народным предпочтениям, демократически проявленным на только что состоявшихся выборах. Лула также яростно защищал, что социальные расходы следует рассматривать как инвестиции, а не растрату, как это типично для гегемонистского неолиберального политического дискурса в традиционных СМИ.

Политическое и идеологическое наступление возымело свое действие. Первоначальное предложение новой экономической группы даже не предусматривало отмену потолка расходов, а только разрешало выплату нового Bolsa Família за пределами потолка расходов, за исключением 175 миллиардов реалов из бюджета. Сенат прислушался к критике Лулы и совместно отменил ограничение расходов. Конституционная поправка 126 (в результате Переходной УИК) также санкционировала увеличение расходов на 169 миллиардов реалов, в то время как разрешенный первичный государственный дефицит был увеличен до 231,5 миллиардов реалов, что оценивается в 2,16% ВВП. Кроме того, расходы с высокой мультипликативной силой — социальные и инвестиционные — были увеличены примерно на 2% ВВП, в результате чего инвестиции достигли 79 миллиардов реалов или около 0,75% ВВП, что является исторически низким значением, но намного выше предыдущего бюджет на 2023 год.

Публично Лула заявил, что его не волнует давление со стороны финансового рынка и его краткосрочные последствия, такие как рост процентных ставок по долгосрочным государственным облигациям и девальвация валюты, поскольку такие последствия будут быстро устранены, поскольку спекулянты воспользуются низкими ценами. чтобы снова покупать реалы и государственные облигации и более устойчивым образом по мере восстановления экономики. Напротив, он переместил давление на президента независимого Центрального банка Роберто Кампоса Нето, обвинив его в установлении процентных ставок в ответ на интересы рантье без обоснования давления спроса на инфляцию, с ненужными рецессивными эффектами для контроля над инфляцией в экономике. что я уже тормозил. Лула этого не сказал, но разница в международных процентных ставках, предлагаемая Центральным банком, также снижала риск снижения обменного курса, поскольку она значительно превышала надбавку за риск в Бразилии (измеряемую с помощью EMBI+, индекса облигаций JPMorgan Emerging Market Bond). Как и ожидалось, одобрение Переходной УИК, вопреки алармизму «наблюдателей за рынком» против увеличения государственных расходов или снижения процентных ставок, не привело ни к снижению обменного курса, ни к всплеску инфляции.

Все это указывает на огромную силу определения политической повестки дня, которую имеет президентство Республики в Бразилии, особенно после решающих выборов, на которых победил великий политический коммуникатор. Если бы не споры о значении, придаваемом государственному бюджету и форме его управления, президентство Лулы родилось бы в любви к потолку расходов.

Однако после вступления в должность Лула передал политическую и идеологическую инициативу в фискальной сфере неолиберальному или социально-либеральному дискурсу министра финансов Фернандо Хаддада, ограничившись нападками на политику процентных ставок независимого Центрального банка. В этот момент спор о направлении фискальной политики практически закончился, поскольку министр Хаддад придерживался гегемонистского неолиберального дискурса, возлагавшего вину за чрезмерные государственные расходы на инфляцию и риск дефолта по государственному долгу – многообещающий, с предложением жесткого эмпирического правила. контролировать государственные расходы, помочь Центральному банку снизить процентные ставки и обеспечить уверенность финансового рынка в будущем до такой степени, чтобы продуктивно инвестировать и требовать безрисковые государственные облигации, вместо того, чтобы убегать от них и от страны. Когда спор о значении, придаваемом государственному бюджету, был прекращен, президентство Лулы не было рождено связанным потолком расходов, но в конечном итоге было связано с Новыми бюджетными рамками и, что еще хуже, с Устойчивым бюджетным режимом.

Причина решения передать политическую и идеологическую инициативу в сфере налогообложения неолиберальному или социально-либеральному дискурсу министра финансов неизвестна: был ли Лула убежден дискурсом Хаддада в том, что новая фискальная система не повредит экономическому росту, и позволит ли это совместить восстановление доверия к государственному долгу перед финансовым рынком справа и выплату обещанного в президентской кампании социального долга слева, сочетая так называемую фискальную и социальную ответственность?

В противном случае предположим, что Лула осознает рецессивное влияние жесткой экономии. Считал ли он, что необходимо восстановить доверие на финансовом рынке, как в случае с Паллочи в 2003 году и с Трабуко или Леви в 2015 году, прежде чем успеть спланировать стимулирование новых государственных и частных инвестиций для ускорения роста? Или это был просто пессимистический, возможно, реалистический политический расчет относительно соотношения сил, то есть Лула рассчитывал, что успешное наступление в ноябре и декабре 2022 года будет не столь успешным после инаугурации нового Национального конгресса в 2023 году — возможно самый консервативный из Новой Республики — необходимость отступить и уступить давлению бизнеса в пользу жесткой экономии государственных инвестиций и социальных расходов, несмотря на риск, связанный с реализацией его предвыборной программы? Считал ли он необходимым подготовить преемника на посту президента Республики Фернандо Хаддада, способного объединить правоцентристов и левоцентристов в новую долговременную политическую коалицию, расширяющую со временем широкий фронт, изолирующий крайние верно? Или, наоборот, он считал, что в краткосрочной перспективе альтернативы жесткой экономии нет, но пытался оградить себя от непопулярного варианта, передав его Хаддаду, заменимому на случай, если ставка провалится в среднесрочной перспективе в возможном развитии событий. очередь как в 2005?

Выбор предпочтительной гипотезы или их комбинации остается за читателем. Что можно сказать, так это то, что, независимо от причины, Министерство финансов объявило о значительном отступлении от предложения УИК о переходе и результате конституционной поправки 126 12 января 2023 г. до каких-либо переговоров с Национальным конгрессом, более того, еще до инаугурации избранных конгрессменов. Другими словами, он уступил до начала переговоров.

В пакете от 12 января было объявлено об амбициозном сокращении расходов на 50 миллиардов реалов (около 0,5% ВВП в январе) для достижения, наряду с ростом доходов, первичного профицита бюджета не менее 0,10% ВВП уже в 2023 году. По сравнению с прогнозом переходная УИК, которая менее чем за месяц до этого завещала бюджету на 2023 год первичный дефицит, оцениваемый в 231,5 млрд реалов или 2,16% ВВП, в январе 2023 года предложила провести фискальную корректировку в размере около 2,26% ВВП в середине замедляющейся экономики. В то же время корректировка минимальной заработной платы была отложена до мая, что практически свело на нет даже восстановление накопленной инфляции с момента последней корректировки в январе 2022 года. решение совпало с усилиями Центрального банка по сдерживанию инфляции за счет снижения реальной заработной платы.

Если министр финансов считал сокращения политической жертвой, навязанной соотношением сил, то этого не показывал, защищая их как технически необходимые для того, чтобы Центральный банк снизил процентную ставку, стимулируя частные производительные инвестиции. Еще в декабре 2022 года, как мы видели, Хаддад ослабил давление на Центральный банк со стороны президента Лулы, заявив, что у Роберто Кампоса Нето есть техническое условие фискального характера для снижения процентной ставки, контроля над государственными расходами. сигнализировать об устойчивой траектории государственного долга.

01 марта 2023 года Хаддад оправдал повторное обременение налогов на топливо, заявив, что у правительства не будет проекта, который станет популярным через шесть месяцев, подчеркнув, что министерство финансов должно объявить о мерах, менее «понятных» для бразильцев. позволить БК снизить проценты. Он напомнил, что в свой первый срок, в 2003 году, Лула также принимал жесткие меры, которые теперь обосновывались следующим образом:

«Я, как министр финансов, должен принять компенсационные меры, чтобы сбалансировать игру и позволить и даже рассчитывать на то, что Центральный банк внесет свою лепту и начнет восстанавливать баланс экономической политики, имея в виду устойчивый рост… инфляция) не будет тем, что приведет к падению процентных ставок, то, что заставит нас снизить процентные ставки, — это следовать плану от 12 января» (Гарсия, 2023).

В тот же день министр Симона Тебет присоединилась к Хаддаду, заявив, что:

«Мы действительно сосредоточены сейчас на сдерживании затрат. Это то, что мы хотим показать Копому и ЦБ. Они могут, пусть и постепенно, снижать процентные ставки, мы несем финансовую ответственность и делаем свою домашнюю работу» (Holland, 2023).

В качестве «домашнего задания» фискальная политика была представлена ​​как поддерживающая совместные усилия, чтобы технически позволить Центральному банку снизить процентные ставки. Возможно, Хаддад и Тебет действительно верят, что Роберто Кампос Нето не просто хочет дисциплинировать фискальную политику, но что он действительно верит в неолиберальный миф, который возлагает ответственность за чрезмерные государственные расходы на инфляцию и риск дефолта по государственному долгу. Или может случиться так, что они не верят в то, что Кампос Нето верит в это, но что им нужно вести с ним переговоры, чтобы он снизил процентные ставки посредством публичных «сигналов» и фактически предлагая жертвы в форме жесткой бюджетной экономии. В любом случае важно не то, во что на самом деле верят Хаддад и Тебет, а то, во что действительно верит Кампос Нето, а то, что говорят и практикуют министерства финансов и планирования.

В практике дискурса и решений экономической команды спор о направлении фискальной политики, начатый Лулой в ноябре 2022 г., завершился 12 января 2023 г.: спор выиграл Роберто Кампос Нето. Налогово-бюджетная политика стала рассматриваться в Центральном банке и в экономической команде правительства Лулы как средство обеспечения устойчивости государственного долга и борьбы с инфляцией посредством фискального сокращения — неолиберального приоритета — а не как средство увеличения ВВП за счет государственных инвестиций и дальнейшего сокращения неравенства за счет социальных расходов — кейнсианские и социал-демократические приоритеты.  

Как только спор о значении, придаваемом государственному бюджету и управлению им, был завершен, а неолиберальный нарратив повторялся до изнеможения в качестве гегемонистского дискурса в традиционных средствах массовой информации и пропагандировался Хаддадом, Тебетом и Кампосом Нето с победой, можно было предсказать, что Национальный конгресс сделает фискальную структуру еще более ограничительной. При условии, конечно, что бюджетные ограничения не повредят внушительным парламентским поправкам, направляющим ресурсы на региональные и муниципальные базы депутатов и сенаторов в ущерб приоритетам федеральных инвестиций и универсализации социальных расходов исполнительной власти. Между прочим, Минфин решил ускорить голосование по налогово-бюджетной политике задолго до крайнего срока 31 августа и до корректировок в составе министров и в распределении поправок и позиций для парламентариев, что обеспечило более стабильное большинство для законодательных проектов правительства.

Столкнувшись с политическим и идеологическим сближением министерств финансов и планирования, Центрального банка и корпоративных СМИ, которые отражают мнение представителей финансового рынка, оппозиции неолиберализму можно было оставить только тактику сдерживания ущерба. Однако расходящиеся и воинственные голоса против неолиберализма, но верные президенту Луле, были заглушены общественностью и показательным наказанием, которое понес депутат Линдберг Фариас, потерявший предполагаемое место в КПИ в результате неофашистского переворота 08 января. Ориентация лидера ПТ в Конгрессе преодолела сопротивление президентства ПТ (и значительной части связанной с партией воинственности и интеллигенции), предотвратив представление поправок, сопротивлявшихся неолиберальному катку. При этом соотношение сил стало еще более неуравновешенным, так что только одна сторона — та, которая хочет связать, если не саботировать третью администрацию Лулы, — действовала, чтобы сделать новую фискальную систему еще более ограничительной.

4. Заключительные соображения

Риск опустошения дебатов о налогово-бюджетной политике и отказа от информирования воинствующей базы и населения в целом о рисках жесткой экономии заключается не только в том, чтобы оставить поле свободным для неолиберальных нападок на социальные права Конституции 1988 года. безусловно, скоро будет присутствовать при обсуждении минимальных уровней государственных расходов на образование и здравоохранение. Риск заключается в том, что недовольство, вызванное неолиберализмом и жесткой экономией, направляется не против их причин, а, скорее, активными правыми в социальных сетях и традиционных СМИ против обычных козлов отпущения: коррупции, некомпетентности и врожденного «идентитаризма». раздутое «глобалистское» и «патримониалистское» государство. Мы уже видели этот фильм.

В дальнейшем, если РФС окажется несовместимым, как это, вероятно, с предвыборными обещаниями Лулы — вроде правила о реальном повышении минимальной заработной платы — и с прогнозом роста расходов на здравоохранение и образование, с какими политическими и идеологическая основа Будет ли правительство рассчитывать на изменение фискальной системы? Как он повернется против собственной креатуры, если он даже пожалел об углублении фискальных ограничений, которому способствовала замена докладчика? Столкнувшись с тупиком, примет ли он РФС и откажется от предвыборных обязательств, рискуя потерпеть историческое политическое поражение и поражение на выборах в 2026 году? Или Лула и/или Хаддад найдут способы повернуть фискальную структуру влево в нужный момент, воспользовавшись какой-то непредсказуемой возможностью сейчас? Будет ли такой сдвиг влево опираться исключительно на традиционные парламентские переговоры или потребует народной мобилизации?

Однозначно ответить на такие вопросы невозможно. Столкнувшись с упущенной возможностью атаковать сломанный столп неолиберализма — аскетизм, присущий потолку расходов, — и заменить его кейнсианским и социал-демократическим столпом, мы можем только сопротивляться консервативному решению каждого тупика, возникающего в результате реализации RFS, чтобы предотвратить опустошение дебатов о рисках и ущербе жесткой экономии, надеяться, что фашистская угроза будет нейтрализована судебной властью и умеренным ростом занятости и доходов, и ждать еще одной возможности раскрыть экономический потенциал бразильского народа.

ссылки

Бастос, PPZ (2023) Четыре крыши и похороны: новая структура / фискальное правило и социально-либеральный проект министра Хаддада. Примечание от Cecon 21 (13) - Институт экономики в Юникампе

Бирихер, Т. (2015) Неолиберализм и демократия. Созвездия 22, вып. 2 (2015) 255–66.

Бибрихер, Т. (2017) Неолиберализм и право: дело о конституционной поправке к сбалансированному бюджету. Специальный выпуск Немецкой юридической школы, Том 17, № 15.

Бибрихер, Т. (2019). Политическая теория неолиберализма. Издательство Стэнфордского университета.

Брейер, К. (2019). Экспансионистская экономия и обратная причинность: критика традиционного подхода. Серия рабочих документов Института нового экономического мышления, (98)

Брафф, И., и Тансель, К.Б. (2019). Авторитарный неолиберализм: траектории познания, производства и практики. Глобализации, 16 (3), 233-244.

Copom (2023) Протокол заседания Комитета по денежно-кредитной политике — Copom 21 и 22 марта 2023 г. [https://bit.ly/45Q6TKx].

Кордес, Т., Кинда, Т., Мутхура, П., и Вебер, А. (2015). Правила расходов: эффективные инструменты разумной налогово-бюджетной политики? Вашингтон, округ Колумбия: Международный валютный фонд.

Корнелиссен, Л. (2017). Как люди могут быть ограничены? Общество Мон-Пелерин и проблема демократии, 1947–1998 гг. История европейских идей, 43(5), 507-524.

Институциональный диалог (2023 г.) Сравнительный анализ: Дополнительный законопроект № 93 от 2023 г. и замена Докладчика – Версия от 16.05.2023. Институциональный диалог — советы и анализ государственной политики [https://bit.ly/3N3VSMS].

Фатас, А., и Саммерс, Л.Х. (2018) (2018). Постоянные последствия фискальной консолидации. Журнал международной экономики, 112, 238-250.

Фишер, Марк (2009) Капиталистический реализм: нет ли альтернативы? Нулевые книги.

Гарсия, Н. (2023 г.) «У нас нет проекта, который стал бы популярным через 6 месяцев», — говорит Хаддад после объявления о топливе. Фолья-де-Сан-Паулу, 1 марта 2023 г., 12:45. [https://bit.ly/3MTW15C].

Галлиполо, Г. (2023). Интервью с CBN, 25.

Жиру, HA (2014). Насилие организованного забывания: мышление за пределами американской машины дезориентации. Издательство «Огни большого города».

Хаддад, Ф. (2022). Интервью с Estúdio i, 14.

Холанда, М. (2023) Тебет говорит, что решение по топливу показывает Британской Колумбии, что правительство выполняет свою домашнюю работу. Фолья-де-Сан-Паулу, 1 марта 2023 г., 11:39 [https://bit.ly/3MVVNee]

Монтейро, Р. (2023) Тебет: Правительству требуется 150 миллиардов реалов, чтобы фискальная система стала жизнеспособной: «одна только она не творит чудес». O Globo, 21 июня 06 г., 2023:16 [http://glo.bo/07NHX3mE].

Перотти, Р. (2012). «Миф жесткой экономии»: получить без боли?. В фискальной политике после финансового кризиса (стр. 307-354). Издательство Чикагского университета.

Пинто, П.С. (2023 г.) Для большего роста требуются реформы, говорит Кампос Нето: Президент Центрального банка заявил на семинаре, что экономисты указывают на структурный рост ВВП на уровне 1,5% в год. Poder360, 19 мая 2023 г. [https://bit.ly/3qtzbKs]

Куиггин, Джон (2011) Экономика зомби: как мертвые идеи все еще ходят среди нас. Издательство Принстонского университета

Слободян, Куинн (2018) Глобалисты: конец империи и рождение неолиберализма. Издательство Гарвардского университета.

Стрик, Вольфганг (2014) Покупка времени: отсроченный кризис демократического капитализма. Стих

Томазелли, И. (2023a) Рамки стали жестче, и большая проблема — 2024 год, говорит секретарь

Сокровище. Фолья-де-Сан-Паулу, 24 мая 2023 г., 23:15. [https://bit.ly/43rIol8].

Томазелли, И. (2023b) Правительство нуждается в увеличении доходов почти на 10%, чтобы достичь максимальных расходов в 2024 году, говорит экономист. Фолья-де-Сан-Паулу, 30 мая 2023 г., 23:15 [https://bit.ly/3pkwue1].

Вентура, М. (2023 г.) Казначейство планирует скорректировать уровни расходов на здравоохранение и образование, говорит министр финансов. O Globo, 25 мая 05 г., 2023:04 [http://glo.bo/30qD3tSX]

[Я] Перотти, Р. (2012 г.); Фатас, А., и Саммерс, Л.Х. (2018); Брейер, К. (2019).

[II] Интервью с Estúdio i, 14 декабря 12 г. (Хаддад, 2022 г.).

[III] Интервью с CBN, 25 (Галиполо, 01).

[IV] По словам Кампоса Нето на заключительном семинаре Британской Колумбии 19 мая 2023 года: «Мы тратим много времени на обсуждение того, высока или низка ставка Selic и что нам нужно делать. Это наша работа. Но когда мы выходим за рамки этого, нам нужно сосредоточиться на том факте, что мы должны проводить структурные реформы, которые снижают нейтральную процентную ставку и увеличивают структурный рост» (Пинто, 2023).

* Педро Пауло Захлут Бастос Он профессор Института экономики в Юникампе..

земля круглая существует благодаря нашим читателям и сторонникам.
Помогите нам сохранить эту идею.
СПОСОБСТВОВАТЬ