По ФЕРНАНДО НОГЕЙРА ДА КОСТА*
Использование имитационных моделей помогает изучить, как различные переменные и события взаимодействуют и влияют на будущие результаты в сложной и динамичной среде.
Изменения краткосрочных процентных ставок влияют на будущие процентные ставки по уже выпущенным долгосрочным облигациям несколькими способами. Во-первых, они оправдывают ожидания инвесторов относительно инфляции.
Если краткосрочные процентные ставки растут из-за опасений по поводу инфляции, инвесторы требуют более высоких процентных ставок по долгосрочным облигациям, чтобы компенсировать влияние ожидаемой инфляции на будущую стоимость процентных платежей.
Изменения краткосрочных процентных ставок отражают изменения в денежно-кредитной политике Центрального банка. Если они повысятся из-за более ограничительной денежно-кредитной политики, инвесторы ожидают замедления экономики в будущем и, следовательно, требуют более высоких процентных ставок по долгосрочным облигациям, чтобы компенсировать рост кредитного риска. Разве государственные долговые ценные бумаги не несут суверенный риск в национальной валюте?!
Спекулянты утверждают, что эти изменения влияют на премию за ликвидность, необходимую для владения долгосрочными облигациями. Если краткосрочные процентные ставки вырастут, инвесторы предпочтут более ликвидные краткосрочные инвестиции менее ликвидным долгосрочным облигациям.
Это приводит к снижению спроса на долгосрочные облигации. Это приведет к увеличению будущих процентных ставок по уже выпущенным долгосрочным облигациям из-за необходимого снижения их цен на вторичном рынке для привлечения инвесторов.
В результате изменения краткосрочных процентных ставок влияют на будущие процентные ставки по уже выпущенным долгосрочным облигациям, оказывая влияние на инфляционные ожидания, ожидания денежно-кредитной политики и премию за ликвидность, требуемую инвесторами.
Прогнозирование будущего в среде, где решения децентрализованы, нескоординированы и неинформированы друг о друге, предполагает анализ сложности и неопределенности. Однако существуют некоторые подходы, которые могут помочь операторам финансового рынка делать прогнозы.
Анализ исторических тенденций, основанный на прошлой эволюции, дает размышления о моделях поведения, которые могут повториться в будущем, хотя нет никакой гарантии, что эти модели сохранятся. Анализ тенденций роста помогает выявить сезонные закономерности, экономические циклы и другие закономерности. Их отличают от случайных циклических колебаний.
При использовании статистических моделей и моделей временных рядов операторы полагаются на количественные оценки исторических закономерностей и оценки будущих значений на основе закономерностей, выявленных в данных. Им необходимо рассмотреть множество возможных сценариев и провести анализ чувствительности, чтобы понять, как различные события и условия влияют на будущие результаты. Это позволяет им подготовиться к множеству возможных результатов.
Аналогичным образом, использование имитационных моделей помогает изучить, как различные переменные и события взаимодействуют и влияют на будущие результаты в сложной и динамичной среде, то есть изменяющейся во времени. Недавно передовые методы искусственного интеллекта и машинного обучения были применены для анализа больших объемов данных и выявления закономерностей, которые не очевидны для человеческого интеллекта и могут помочь предсказать будущее.
Хотя невозможно предсказать будущее с абсолютной уверенностью, эти подходы помогают создавать более разумные и более обоснованные прогнозы о том, что может произойти, позволяя рыночным аналитикам и трейдерам готовиться и принимать решения на основе этих прогнозов. Готовность к неопределенности, присущей процессу прогнозирования, позволяет смягчить связанные с этим риски.
Проведение анализа чувствительности включает изучение того, как изменения входных данных модели или системы влияют на выходные данные или результаты. Во-первых, необходимо определить переменные в модели или системе, которые могут повлиять на результаты. Эти переменные будут подлежать анализу чувствительности.
Затем необходимо определить диапазоны или диапазоны значений для каждой входной переменной, подлежащей тестированию. Он предполагает рассмотрение различных сценариев, таких как лучший (оптимистический) и худший (пессимистический) варианты, или построение диапазонов на основе исторических данных или будущих оценок.
Вы должны запустить модель или систему, используя каждую комбинацию значений входных переменных в определенных диапазонах. Раньше это делалось вручную, теперь это делается с помощью программное обеспечение специализированные.
Затем анализируются результаты, полученные для каждого набора значений входных переменных. Он определяет, как изменения в них влияют на выходные данные или результаты модели. Он включает в себя выявление тенденций, причинно-следственных связей, переломных моментов или конкретных уязвимостей.
Затем определяются входные переменные, оказывающие наибольшее влияние на результаты модели. Это позволяет определить, какие из них наиболее критичны или неопределенны и заслуживают большего внимания или рассмотрения.
Наконец, важно четко и понятно донести результаты анализа чувствительности, выделив основные размышления и последствия для лиц, принимающих решения, и соответствующих заинтересованных сторон. Это мощный инструмент для понимания надежности моделей и систем в условиях неопределенности входных данных. Изучая, как различия во входных данных влияют на результаты, они принимают более обоснованные решения и лучше готовятся к различным возможным сценариям.
На финансовые рынки влияет ряд макроэкономических и политических факторов. Они влияют на доверие инвесторов, экономические условия и тенденции цен на активы.
Например, решения денежно-кредитной политики, такие как изменение процентных ставок Центральным банком, влияют на стоимость заимствований, ликвидность рынка и инвестиционные предпочтения. Фискальные меры, такие как изменения в подоходном налоге, государственных расходах и политике экономического стимулирования, влияют на экономический рост и корпоративные перспективы.
Ситуационные индикаторы, такие как рост ВВП, инфляция, безработица, промышленное производство и розничная торговля, обеспечивают размышления на текущее (и будущее) состояние экономики и влияют на ожидания инвесторов. Даже геополитические конфликты, торговая напряженность, дипломатические кризисы и такие события, как выборы, создают неопределенность и волатильность на финансовых рынках.
Все события, связанные с финансовой системой, такие как банковские кризисы, крахи финансовых институтов или проблемы суверенного долга, очевидно, влияют на стабильность среднего показателя по рынку и доверие инвесторов. Таким образом, изменения в финансовом регулировании и государственной политике, связанной с финансовым рынком, влияют на активность инвесторов, распределение капитала и прозрачность поведения.
Поскольку эти факторы взаимодействуют и в результате этих взаимодействий возникает сложная и динамичная конфигурация, они оказывают как немедленное, так и долгосрочное воздействие на финансовые рынки. Они заставляют инвесторов корректировать свои инвестиционные стратегии и принимать решения, исходя из преобладающих экономических и политических условий, хотя они могут быть основаны только на слухах или ошибочных повествованиях.
Человеческий мозг прибегает к нарративам, в том числе и без привязки к истине, чтобы рационализировать поведение. Мы рассказчики.
«Рассказ глупца» известен как убеждение инвестора, покупающего определенный предположительно ценный актив, в то, что он сможет продать его в будущем с еще большей оценкой. Он надеется найти еще более «глупого» инвестора, способного его купить.
Вывод из повествования: актив приобретается не потому, что цена соответствует обоснованной справедливой стоимости, а скорее из-за ожидания его перепродажи по более высокой стоимости. Рынок, хотя и почитается с заглавной буквы как сверхъестественное, всемогущее, всезнающее и вездесущее существо, представляет собой «то, что он есть», то есть результат множества децентрализованных, нескоординированных, неосведомленных и противоречивых решений. Рынок не является «тем, чем он должен быть» с рациональной точки зрения…
*Фернандо Ногейра да Кошта Он профессор Института экономики Юникамп. Автор, среди прочих книг, Бразилия банков (ЭДУСП). [https://amzn.to/3r9xVNh]
земля круглая есть спасибо нашим читателям и сторонникам.
Помогите нам сохранить эту идею.
СПОСОБСТВОВАТЬ
