Автор: МАУРО ПАТРО*
Министр финансов Лулы стремится увеличить налоговое бремя в краткосрочной перспективе без повышения налогов, сокращая социально неоправданные государственные расходы.
Макроэкономическое объяснение, которое поддерживает внимание, уделяемое министром Фернандо Хаддадом дефициту и финансированию государственных расходов, по сути, является макроэкономическим объяснением основной (совокупность школ ортодоксальной экономической мысли) в США и других так называемых развитых странах. Подход министра финансов Бразилии Фернандо Хаддада во многом схож с подходом министра финансов США Джанет Йеллен, которая также была первой женщиной-президентом страны. Федеральная резервная система, мощный Центробанк США – и в этих вопросах следует обращать внимание не на то, что советуют развитые страны, а на то, что они практикуют.
После кризиса 2008 года и особенно после пандемии некоторые экономисты заявили об интеллектуальном банкротстве традиционного взгляда на экономику. основной. Здесь, в Бразилии, одним из самых известных представителей этой группы является Андре Лара Резенде, который в январе 2017 г.[1] стал защищать так называемую фискальную теорию уровня цен, цитируя даже одного из главных представителей чикагской школы (Экономика пресной воды), Джон Кокрейн. Кстати, Лара Резенде совсем недавно начала защищать так называемую современную монетарную теорию (ММТ). Обе точки зрения находятся в меньшинстве в макроэкономических дебатах в США и развитых странах.
Правда в том, что Ларе Резенде и другим экономистам достаточно было обратить внимание на нужных людей, чтобы понять, что традиционный взгляд на экономику основной Экономика США вполне удовлетворительно и заранее объяснила, что в итоге произошло с экономикой, как после финансового кризиса 2008 года, так и после пандемии.
Чтобы убедиться в этом утверждении, достаточно прочитать несколько статей за январь 2009 года:[2] [3] [4] лауреата Нобелевской премии по экономике Пола Кругмана, именно критикующего Джона Кокрейна и защищающего более агрессивную фискальную политику правительства Барака Обамы, а также использующего традиционную кейнсианскую теорию, чтобы показать, что в будущем не будет повышения процентных ставок, несмотря на увеличения дефицита, не было бы и гиперинфляции, несмотря на гигантский рост денежной базы (Количественное смягчение), как на самом деле этого не произошло.
Также достаточно было бы посмотреть дебаты Кругмана и Ларри Саммерса в феврале 2021 года.[5] в котором первый правильно утверждал, что постпандемическая инфляция носит временный характер (Переходная команда). Или прочитайте статью за февраль 2021 г.[6] нет института Петерсона (тот же, что и Оливье Бланшар), заявивший, что сравнивать происходящее после пандемии следует не с 1970-ми годами и войной во Вьетнаме, а с 1950-ми годами и корейской войной.
Давайте посмотрим, как Фернандо Хаддад вписывается в эту теоретическую схему.
Фискальный и монетарный
Министр Фернандо Хаддад заявляет, что фискальная и монетарная политика подобны двум рукам одного организма. По его мнению, оба служат для регулирования совокупного спроса (внутреннего спроса и экспорта страны) и оба имеют распределительное воздействие.
«[…] с точки зрения наиболее прогрессивных секторов, не имеет особого смысла критиковать стремление Фернандо Хаддада к нулевому дефициту, поскольку в данный момент это стремление осуществляется с целью обложить налогом часть очень богатые, которые платят мало или, в некоторых случаях, почти не платят налогов
Контроль совокупного спроса, в свою очередь, имеет основополагающее значение для контроля над инфляцией и безработицей. Если совокупный спрос растет больше, чем совокупное предложение (внутреннее предложение и импорт страны), результатом является рост инфляции. Когда безработица высока и большая часть оборудования простаивает, легче увеличить совокупное предложение, чтобы оно успевало за возможным увеличением совокупного спроса, без увеличения инфляции.
По мере снижения безработицы и простоя этот процесс усложняется, и темпы роста совокупного предложения начинают ограничиваться темпами роста численности населения трудоспособного возраста плюс темпами роста средней производительности работников.
С другой стороны, если совокупный спрос растет меньше, чем численность населения трудоспособного возраста в сочетании со средней производительностью работников, результатом является рост безработицы. Поэтому фискальная и монетарная политика должна контролировать рост совокупного спроса, чтобы добиться стабильной инфляции при как можно меньшей безработице.
Никогда не хватает денег?
Заявление нескольких так называемых прогрессивных экономистов о том, что никогда не бывает «недостатка денег» на государственные расходы, также верно. Настолько, что в 2020 году, после четырех лет постоянных и настойчивых заявлений о том, что правительство сломано, словно по волшебству, «появилась» крупнейшая сумма денег в истории Бразилии (638 миллиардов реалов в текущих ценах только в 2020 году) для борьбы с последствиями пандемии.
В такие моменты, а также после финансового кризиса 2008 года, было и необходимо поддерживать совокупный спрос за счет дефицита, независимо от его размера. Но из этого не следует, что правительство должно тратить, не беспокоясь о дефиците или профиците. Чтобы понять это, вам необходимо понять, как работают фискальная и монетарная политика.
Фискальная политика увеличивает совокупный спрос, когда государственные расходы растут больше, чем налоги, поскольку увеличение государственного спроса перевешивает возможное снижение частного спроса. Денежно-кредитная политика увеличивает совокупный спрос, когда процентная ставка, определяемая Центральным банком (ставка SELIC), снижается относительно ожидаемого будущего уровня инфляции, поскольку государственные облигации Бразилии становятся менее привлекательными. Часть агентов предпочитает тратить или инвестировать в реальную экономику (особенно в строительство), что увеличивает внутренний спрос, тогда как другая часть агентов предпочитает инвестировать в облигации других правительств (особенно США).
Это увеличивает спрос на доллары по сравнению со спросом на реалы, что снижает стоимость реала в долларах, делая бразильские продукты дешевле в долларах, так что экспорт растет больше, чем импорт.
Важно отметить, что фискальная политика и монетарная политика могут идти в одном направлении, усиливая свое воздействие, или в противоположных направлениях, ослабляя и даже сводя на нет влияние друг друга. Например, налогово-бюджетная политика может снизить совокупный спрос, в то время как денежно-кредитная политика увеличивает совокупный спрос за счет снижения процентных ставок. И это именно то, чего сейчас ищет Фернандо Хаддад – конечно, всегда в зависимости от сотрудничества Центрального банка.
Кошачий прыжок
Почему этот процесс важен? Во-первых, из-за распределительного аспекта, поскольку финансовые активы, вознаграждаемые процентами, находятся в руках верхушки распределения доходов или богатства. Во-вторых, потому что более низкая процентная ставка делает жизнеспособными многие долгосрочные проекты, которые необходимы для более быстрого роста производительности экономики, такие как определенные инфраструктурные проекты, а также исследовательские и инновационные проекты, что, в свою очередь, увеличивает устойчивые темпы роста в расчете на доход на душу населения.
В-третьих, потому что более высокие процентные ставки, чем в других странах, оценивают реал по отношению к доллару, что делает бразильскую промышленность неконкурентоспособной как внутри страны, так и за ее пределами.
Также важно отметить, что налогово-бюджетная политика может снизить совокупный спрос за счет сокращения, сохранения или даже увеличения государственных расходов как доли ВВП. Все, что нужно, — это чтобы налогообложение выросло больше, чем государственные расходы.
Размер государственных расходов как доля ВВП, а также их качество являются в первую очередь политическими решениями, частью распределительного конфликта. В этом контексте предложение министра Фернандо Хаддада по бюджетно-налоговой структуре и особенно предложение, которое было фактически одобрено Конгрессом, гарантируют, что рост государственных расходов будет ниже, чем рост налогообложения.
Это означает, что, если налоговое бремя как доля ВВП останется постоянным, размер государственных расходов как доля ВВП уменьшится, то есть обязательно произойдет сокращение размера государства по отношению к ВВП.
Нулевой дефицит
С другой стороны, Фернандо Хаддад стремился увеличить налоговое бремя в краткосрочной перспективе без повышения налогов, сокращения социально неоправданных государственных расходов, таких как различные льготы, которые больше не имеют или никогда не имели оснований для существования.
Поэтому не имеет особого смысла, с точки зрения наиболее прогрессивных секторов, критиковать стремление Фернандо Хаддада к нулевому дефициту, поскольку в настоящий момент это стремление осуществляется с целью обложить налогом часть самого богатые, которые платят мало или, в некоторых случаях, почти не платят налогов.
Необходимая критика сокращения размера государственных расходов должна быть направлена на правильную цель - нынешнюю бюджетную структуру, которая, несмотря на то, что она значительно лучше, чем печально известный предел расходов, одобренный Мишелем Темером и поддерживаемый Жаиром Болсонару, представляет некоторые структурные проблемы, особенно в среднесрочной перспективе, и его обязательно придется улучшать.
К сожалению тех, кто изо дня в день критикует Фернандо Хаддада – и несмотря на известную нестабильность/задержку экономических дебатов в Бразилии, министр финансов Лулы хорошо следят за теорией и практикой ведения макроэкономики.
*Мауро Покровитель Он получил степень доктора экономических наук в Университете Ближнего Востока и является профессором кафедры математики в Университете Би-би-си..
Примечания
[1] Лара Резенде, А.: Интерес и интеллектуальный консерватизм: https://valor.globo.com/eu-e/coluna/juros-e-conservadorismo-intelectual.ghtml
[2] Кругман, П.: Темный век макроэкономики (непонятно):
https://archive.nytimes.com/krugman.blogs.nytimes.com/2009/01/27/a-dark-age-of- макроэкономика-дурацкая/
[3] Кругман, П.: Предпочтение ликвидности, заемные средства и Найл Фергюсон (болван):
https://archive.nytimes.com/krugman.blogs.nytimes.com/2009/05/02/liquidity-preference-loanable- фонды-и-Найл Фергюсон-вонкиш/
[4] Кругман, П.: Как экономисты поняли это так неправильно?: https://www.nytimes.com/2009/09/06/magazine/06Economic-t.html
[5] Разговор с Лоуренсом Х. Саммерсом и Полом Кругманом: https://www.youtube.com/watch?v=EbZ3_LZxs54
[6] Ганьон, Дж. Э.: Инфляционные страхи и стимулы Байдена: посмотрите на войну в Корее, а не на Вьетнам:
https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/inflation-fears-and-biden-stimulus- смотри-корейская-война-не-вьетнам
земля круглая существует благодаря нашим читателям и сторонникам.
Помогите нам сохранить эту идею.
СПОСОБСТВОВАТЬ
