По ФЕРНАНДО НОГЕЙРА ДА КОСТА*
Потоки доходов и запасы богатства пяти институциональных секторов — семей, компаний, правительств, банков и иностранцев — системно взаимосвязаны.
Потоки доходов и запасы богатства пяти институциональных секторов – домохозяйств, компаний, правительств, банков и иностранцев – динамично взаимосвязаны и меняются во времени в зависимости от разнообразных экономических, политических, социальных и международных условий. Экономико-финансовую систему можно понимать как сеть взаимовлияющих потоков, обратные связи (обратная связь), способная повлиять на поведение каждого сектора и его накопленное богатство.
Вместо «пустого осуждения» «финансиализации» более поучительно проанализировать эти взаимодействия с точки зрения потоков доходов (краткосрочных переменных) и запасов богатства (переменных, накапливаемых с течением времени), учитывая динамическую схему того, как изменяются и взаимодействовать друг с другом. Вы поймете финансовый капитализм, а не напрасно проповедуете его «морализацию»…
Семьи получают в качестве источников дохода: заработную плату, прибыль, проценты и дивиденды, выплачиваемые компаниями, банками, а также, в некоторых случаях, субсидии и трансферты от правительств. Они также могут получать доход от инвестиций, например, дивиденды от пакетов акций, аренду недвижимости или проценты по государственным и частным облигациям.
Запас богатства, накопленного семьями, включает сбережения, недвижимость, акции и другие инвестиции. Этот запас модифицируется избыточными потоками доходов от потребления, а также изменениями стоимости активов из-за колебаний цен на недвижимость и финансовые активы.
Динамические взаимодействия происходят следующими способами. Семьи предоставляют рабочую силу для компаний и получают взамен доход. Спрос домохозяйств на товары и услуги влияет на прибыль бизнеса, влияя на потоки доходов обеих компаний и их способность распределять дивиденды.
Семьи платят налоги и получают социальные пособия от государства. В ситуациях бедности правительство склонно увеличивать трансферты, такие как социальная помощь и страхование по безработице, что влияет на потоки доходов.
Они берут кредиты (финансирование недвижимости, потребительские кредиты) и делают депозиты в банках. Условия кредитования влияют на их потребление и инвестиции в недвижимость.
Семьи, как правило, потребляют импортные товары и могут инвестировать в иностранные активы, получать денежные переводы из-за границы, что влияет на торговлю и потоки капитала. Поэтому они взаимодействуют со всеми другими институциональными секторами.
Компании получают доход от продажи товаров и услуг, на которые влияет спрос со стороны семей, правительств и международных рынков. Они также привлекают средства путем выпуска акций или облигаций и могут получить банковский кредит. Ваши запасы богатства включают физический капитал (установки, машины), финансовый капитал (резервы, акции) и запасы продуктов. На стоимость компаний также могут влиять внешние факторы, такие как изменения на финансовых рынках или политика правительства.
Бытовое потребление является основным источником дохода для многих компаний. Изменения в потреблении напрямую влияют на денежный поток и способность расширять или сокращать инвестиции.
Компании платят налоги и могут получать налоговые льготы или субсидии. Государственное регулирование также влияет на затраты и прибыльность. В условиях кризиса налогово-бюджетная политика (например, стимулирование) напрямую влияет на деловую активность.
Компании зависят от кредита для финансирования своей деятельности и расширения. Условия ликвидности и процентные ставки влияют на способность заимствовать и инвестировать.
Компании, участвующие в международной торговле, подвержены колебаниям обменного курса, торговой политики и внешнего спроса, что влияет на их потоки доходов и запасы богатства. Поэтому их институциональные взаимодействия динамичны.
По мере поступления доходов правительство собирает налоги с семей и компаний и собирает средства посредством выпуска государственных долговых ценных бумаг. Расходы на государственные услуги, инфраструктуру и социальные трансферты. Их запасы богатства включают государственные активы (инфраструктуру, международные резервы) и государственный долг. Это внутренний или внешний фактор, и его уровень влияет на бюджетную и монетарную политику с течением времени.
Правительство собирает налоги на семейный доход и предлагает услуги и трансферты, такие как пенсии и страхование по безработице. Экономические кризисы вынуждают правительство увеличивать расходы и дефицит, влияя на размер долга.
Правительство обеспечивает компаниям инфраструктуру и нормативно-правовую базу. Налогообложение и налоговые льготы влияют на конкурентоспособность компаний.
Банки покупают государственные облигации, будучи важными государственными финансистами. Денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика влияет на условия ликвидности и процентные ставки, влияя на банковскую систему.
Правительства, если у них нет части расширенного внутреннего кредита, выпускают долговые обязательства за рубежом. Фискальная и монетарная политика влияют на платежный баланс и международные потоки капитала. Они зависят от валютных резервов.
Банки получают потоки доходов или доходов за счет процентов по кредитам, комиссий за финансовые услуги и инвестиций. Они кредитуют предприятия и частных лиц, влияя на движение капитала в экономике. Их запасы богатства включают банковские резервы, кредитные портфели и финансовые инвестиции. Финансовое здоровье банков зависит от качества активов (выданных кредитов) и конъюнктуры финансового рынка.
Банковская система облегчает семейное потребление и инвестиции, предлагая кредиты (жилье и личное финансирование) и сберегательные продукты. Изменения процентных ставок влияют на стоимость финансирования и уровень потребления.
Банки финансируют корпоративные операции и инвестиции. Стоимость кредита и наличие ликвидности напрямую влияют на способность компаний расширяться.
Банки являются покупателями государственных облигаций, финансируя правительство. Кроме того, денежно-кредитная и регулятивная политика правительства влияют на условия ликвидности, платежеспособности и капитализации банковского сектора.
Банки также работают на международном уровне, собирая средства или выдавая кредиты за рубежом. Движение обменного курса и международная денежно-кредитная политика влияют на потоки банковского капитала.
Остальной мир взаимодействует с внутренней экономикой через международные торговые потоки, потоки капитала (прямые и портфельные инвестиции) и движение валютных курсов. Иностранцы покупают финансовые активы, государственные облигации и продукты у отечественных компаний. Его запасы богатства в стране включают прямые иностранные инвестиции, акции национальных компаний и международные резервы, на которые влияет торговля и потоки капитала.
Семьи могут приобретать импортные продукты и инвестировать в зарубежные активы. Изменения обменных курсов влияют на цены импортируемых товаров, влияя на потребление.
Компании зависят от международных рынков экспорта и импорта. Кроме того, они могут привлекать инвестиции от иностранцев или осуществлять международные слияния и поглощения.
Правительство участвует в международном рынке капитала и финансирует себя за счет выпуска внешнего долга. Изменения обменных курсов и глобальной денежно-кредитной политики влияют на размер государственного долга и платежный баланс.
Банки выступают в качестве посредников в потоке капитала через границы, содействуя международным кредитам и инвестициям. Учитывая глобальную финансовую интеграцию, внешние потрясения (такие как ЗКФ-2008) быстро распространялись по банкам.
Со временем изменения в одном из этих секторов распространяются на другие, создавая экономические циклы расширения и спада. Например, банковский кризис ограничивает кредитование, влияя на инвестиции в бизнес и потребление домохозяйств. Увеличение государственного долга повышает процентные ставки, делая кредиты более дорогими для компаний и семей. Колебания валютных курсов и международные финансовые кризисы влияют на торговлю и потоки капитала, влияя как на деловой сектор, так и на правительства.
Короче говоря, потоки доходов и запасы богатства пяти институциональных секторов системно взаимосвязаны. Его временная динамика (изменения во времени) создает цикл Обратная связь непрерывный. Это должно быть понятно каждому!
* Фернандо Ногейра да Кошта Он профессор Института экономики Юникамп. Автор, среди прочих книг, Бразилия банков (ЭДУСП). [https://amzn.to/4dvKtBb].
земля круглая есть спасибо нашим читателям и сторонникам.
Помогите нам сохранить эту идею.
СПОСОБСТВОВАТЬ
