По ПАУЛО НОГЕЙРА БАТИСТА МЛАДШИЙ*
БРИКС вызовет разочарование на глобальном Юге, если останется в сфере речей, коммюнике и деклараций, не продвигая инновационные практические инициативы.
БРИКС уже некоторое время обсуждает возможность создания альтернативных долларов США и западной платежной системы. Нынешний порядок — правильнее было бы сказать беспорядок — Международная валютно-финансовая система, в которой доминируют Соединенные Штаты и их союзники, становится все более дисфункциональной и небезопасной. Система превратилась в геополитическое оружие применения санкций, наказаний и конфискаций.
За последние недели я был в Москве и принял участие в трех дебатах по этой теме, в мероприятиях, предшествующих саммиту лидеров БРИКС, который пройдет в Казани, Россия, с 22 по 24 октября. Я попытаюсь обобщить выводы, к которым я пришел здесь.
Вызов БРИКС, прежде всего, политический. Американцы всегда были привязаны к тому, что де Голль в 1960-х годах называл «непомерными привилегиями» Соединенных Штатов – короче говоря, понимаемыми как способность оплачивать свои счета и долги, просто выпуская валюту. США без колебаний используют своих союзников и клиентов в других странах для подрыва инициатив такого типа.
Китай, Россия и Иран, вероятно, не очень уязвимы перед такого рода давлением. Но этого нельзя сказать о других странах БРИКС. Даже Пекин, возможно, не решится вступить в ссору с Вашингтоном.
Задача также техническая. Построение альтернативной валютно-финансовой системы требует тяжелой, специализированной работы, а также длительных и трудных переговоров. Сможем ли мы добиться этого? Я так думаю. Но добились ли мы прогресса с тех пор, как эта проблема попала в заголовки газет? Определенный прогресс был достигнут, но меньший, чем можно было ожидать.
В период председательства России в БРИКС в 2024 году были частично успешные попытки прорыва. Например, была создана группа независимых экспертов, в которую я вхожу, которая обсуждала реформу международной валютной системы и возможность создания валюты БРИКС. В эту группу входит известный американский экономист Джеффри Сакс. Более того, Россия подготовила подробное предложение по альтернативной системе трансграничных платежей, основанной на национальных валютах, что является важным шагом на пути к новому международному валютному и финансовому соглашению.
Однако до сих пор не было достигнуто особого прогресса в решении наиболее фундаментального вопроса – создания новой валюты в качестве альтернативы доллару. И даже обсуждение российского предложения по новой платежной системе все еще находится в зачаточном состоянии. Бразилия будет председательствовать в БРИКС в 2025 году и получит возможность координировать дискуссию, углубить предложение России и подготовить новые шаги.
Лимиты на операции в национальных валютах и альтернативных платежных системах
Платежная система SWIFT, контролируемая США и их союзниками, систематически используется в качестве инструмента для наказания и угроз странам и организациям, которые считаются враждебными или недружественными. Банки в этих странах исключаются из системы, как это произошло в России. Даже другие страны могут пострадать от вторичных санкций, когда они стремятся заключать сделки со странами или организациями, подвергшимися санкциям. Поэтому прогресс, достигнутый за время российского президентства в разработке альтернатив SWIFT, является, без сомнения, весьма долгожданной инициативой, которая движется к освобождению нас от чрезмерной зависимости от западных валют и платежных систем. Развиваются также двусторонние сделки в национальных валютах между странами БРИКС, а также между БРИКС и другими странами. Кроме того, растут двусторонние свопы в национальных валютах между центральными банками, прежде всего с центральным банком Китая.
Однако следует признать, что транзакции в национальных валютах и альтернативы SWIFT имеют свои ограничения. Существенный вопрос, который не всегда хорошо понимают, заключается в том, что существование альтернативной резервной валюты в конечном итоге является предварительным условием полноценной работы дедолларизации. Причина кроется в том, что лишь случайно в двусторонних сделках возникнет баланс в национальных валютах. Альтернативная международная резервная валюта необходима, чтобы позволить странам с течением времени иметь профицит и дефицит. В отсутствие этого странам придется прибегнуть к дорогостоящим бартерным схемам — или же вернуться к доллару США и другим традиционным валютам, что сведет на нет всю цель этих усилий.
Пример. Россия имеет значительный профицит по отношению к Индии. Торговля и другие операции осуществляются преимущественно в национальной валюте. Таким образом, Россия накапливает большие запасы рупий. Российский центральный банк, возможно, не захочет постоянно держать эту валюту в своих резервах, возможно, потому, что рупия не полностью конвертируема и есть сомнения в ее стабильности. Какие у вас варианты? Россия может попытаться избавиться от этих излишков рупий, ища инвестиционные возможности в Индии или прилагая дополнительные усилия для приобретения индийских товаров и услуг. Но это может быть сложно и отнять много времени. Он также может использовать эти рупии в третьих странах, которые заинтересованы в получении индийской валюты из-за их экономической близости к Индии. Но это также может быть сложно, что приводит к продаже рупий со скидкой. Эти альтернативы явно второе место ou третье место и обратиться к старомодной бартерной системе, в которой экономические агенты обменивались товарами и услугами на двусторонней основе и искали третьих лиц, чтобы избавиться от ненужных товаров и получить взамен желаемые товары. Именно для того, чтобы избежать этой неэффективной системы, деньги были созданы как средство платежа, общий стандарт стоимости и инструмент для поддержания резервов. По тем же причинам БРИКС нуждается в новой резервной валюте в качестве альтернативы доллару США и другим традиционным резервным валютам.
Новая резервная валюта — NMR
Как может выглядеть эта новая валюта? Есть несколько возможностей. Я попытаюсь синтетически представить путь, который кажется мне многообещающим. Для несколько более полного пояснения я отсылаю к работе, которую подготовил для одного из мероприятий в Москве («БРИКС: Геополитика и монетарные инициативы в многополярном мире — как может выглядеть новая международная резервная валюта?», 23 сентября 2024 г. (https://www.nogueirabatista.com.br/).
Давайте назовем эту новую валюту NMR, что означает «новая резервная валюта». Интересным предыдущим названием было R5, предложенное российскими экономистами, когда в БРИКС было пять стран и все их валюты начинались с буквы R. Однако это название было подорвано, поскольку у некоторых из четырех новых членов есть валюты, названия которых не начинаются с буквы R. буква Р. Это не так важно, конечно. Можем ли мы тогда назвать это валютой БРИКС или БРИКС+? К сожалению, нет. И этот момент важен: некоторые страны БРИКС, похоже, выступают против этой идеи, ярким примером является Индия. Это представляет собой серьезный барьер, но, как мы увидим позже, его можно преодолеть.
ЯМР может иметь следующие характеристики. Это не будет единая валюта, которая заменила бы национальные валюты стран-участниц. Таким образом, это не будет валюта, подобная евро, выпущенная общим центральным банком. Это будет параллельная валюта, предназначенная для международных транзакций. Национальные валюты и центральные банки продолжат существовать в своих нынешних форматах. Не будет никакой потери суверенитета и необходимости координировать денежно-кредитную политику.
ЯМР не будет иметь физического существования в форме бумажных денег или металлических денег. Это будет цифровая валюта, аналогичная MDBC (цифровым валютам центральных банков — CDBC на английском языке), которые создаются в нескольких странах.
Стоит попутно отметить, что цифровой формат во многом заменяет традиционную роль банков как посредников и создателей способов оплаты. MDBC и NMR снизят роль банков до тех пор, пока не будет установлено, что их использование будет связано с владением банковским счетом.
Страны-участницы могли бы создать банк-эмитент (назовем его NAMR, Новое резервное денежно-кредитное управление), который будет отвечать за создание NMR, а также за выпуск облигаций (мы можем назвать их NTR, новые резервные облигации), в которых будет использоваться новая валюта. свободно конвертируемый. НТР, в свою очередь, будут полностью гарантированы национальными казначействами участников.
Первым шагом на пути к NMR могло бы стать создание расчетной единицы в виде корзины валют, в которой вес валют стран-участниц соответствовал бы их доле в ВВП группы. Китайский юань будет иметь самый большой вес в корзине, скажем, 40%; Бразилия, Россия и Индия – по 10% каждая; а оставшиеся 30% можно было бы разделить между Южной Африкой, Египтом, Эфиопией, Ираном и Объединенными Арабскими Эмиратами – при условии, что в нем будут участвовать все страны БРИКС. Эта новая расчетная единица станет мостом к новой валюте.
Что ж, этот сравнительно простой шаг, предложенный много лет назад российскими экономистами, уже можно было сделать. Причиной медленного прогресса, по-видимому, является отсутствие консенсуса. Есть сообщения, что Индия и Южная Африка, предположительно по политическим причинам, выступают против этой идеи. Индия – и это всего лишь предположение – возможно, не хочет вызывать недовольство США по такому важному вопросу. Возможно, потому, что он чувствует, что ему может понадобиться американская поддержка, если и без того напряженные отношения с Китаем ухудшатся. Бразилия, хотелось бы попутно отметить, также не застрахована от подобных трудностей. В бразильском обществе, в том числе в правительстве Лулы, многие идентифицируют себя с США и имеют связи с американским бизнесом и правительственными кругами.
Я надеюсь, что эти уязвимости и напряженность в отношениях между Китаем и Индией удастся преодолеть. Между тем, стоит задаться вопросом, можем ли мы двигаться вперед на основе коалиции способных и желающих стран. ЯМР вполне может быть создан частью БРИКС. Остальные присоединятся позже. На мой взгляд, это рекомендуется, но это противоречит глубоко укоренившейся традиции консенсуса БРИКС, которая характеризовала деятельность группы с момента ее создания в 2008 году. Однако, если мы будем придерживаться этой традиции, боюсь, мы не сможем добиться некуда.
Альтернативой чему-то вроде NMR могла бы стать постепенная замена доллара США китайским юанем, валютой развивающейся державы. В какой-то степени это уже происходит. Но кажется сомнительным, что таким образом можно добиться значительного прогресса. Не следует упускать из виду тот факт, что развивающаяся держава является страной со средним уровнем дохода. У него есть уязвимости и проблемы, которые не обязательно присутствуют в США и других странах с высоким уровнем дохода.
Я имею в виду, что в случае Китая «непомерная привилегия» может стать «непомерным бременем». Другими словами, юаню, скорее всего, будет трудно выполнить определенные предпосылки для того, чтобы утвердиться в качестве крупной международной валюты. Готов ли Китай, например, сделать юань полностью конвертируемым? Рассмотрите ли вы возможность отказа от ограничений по счету операций с капиталом и валютного контроля, которые защищают китайскую экономику от нестабильности международных финансов? Согласны ли вы с повышением обменного курса в результате возросшего спроса на юань как международный актив? Не повредит ли такое признание международной конкурентоспособности и динамизму китайской экономики? Конечно, тенденцию повышения курса можно сдержать, продавая юань и накапливая дополнительные международные резервы. Но где Китай разместит эти дополнительные резервы? В активах, номинированных в долларах, евро или иенах? Вернемся к исходной точке.
Таким образом, БРИКС или часть стран БРИКС должны подготовиться к созданию новой резервной валюты, которая может изменить правила игры в глобальных валютно-финансовых делах. В то же время им следует продолжить расширение международных транзакций в национальных валютах и начать создание альтернативной платежной системы SWIFT.
БРИКС вызовет разочарование во всем Глобальном Юге, если останется в сфере речей, коммюнике и деклараций, не продвигая инновационные практические инициативы.
* Пауло Ногейра Батиста мл. экономист. Был вице-президентом Нового банка развития, учрежденного БРИКС. Автор, среди прочих книг, Бразилия не вписывается ни в чей задний двор (ЛеЯ) [https://amzn.to/44KpUfp]
Расширенная версия статьи опубликована в журнале Заглавная буква, 18 октября 2024 г.
земля круглая есть спасибо нашим читателям и сторонникам.
Помогите нам сохранить эту идею.
СПОСОБСТВОВАТЬ
