По ЛЕДА ПАУЛАНИ*
Кампос Нето с трусливой храбростью выполнил свою малодушную миссию, начав движение по обращению вспять позитивных ожиданий, возникших в отношении экономического сценария при правительстве Лулы.
Ровно полгода назад, 22 июня этого года, я опубликовал на сайте земля круглая «Экономический лабиринт», статья, в которой я задался вопросом, что же это за катастрофа, из-за которой радужные ожидания относительно нашей экономики в первые четыре месяца года превратились в мрачный сценарий, полный мрачных прогнозов.
В отсутствие какой-либо объективной основы, способной объяснить такую трансмутацию (инфляция была в пределах целевого показателя, ожидания роста ВВП росли, налоговые поступления были неожиданными, а безработица продолжала падать), я пришел к выводу, что ответ на мой вопрос не был техническим. и что при анализе рыночных настроений необходимо учитывать и факторы иного порядка.
Я там предупредил, что, учитывая автономию Центрального банка, созданную в феврале 2021 года, и специфику построения отношений между финансовым рынком и денежно-кредитной властью, помимо, конечно, превосходного веса финансового богатства, в Бразилии были созданы институциональные условия для своеобразного аутизма денежно-кредитной политики, способного говорить только с самим собой и повернуться спиной к стране. Отсюда эффективная власть, которой обладает финансовый рынок, и финансовое богатство тех, кто является его агентом, чтобы конкретно изменить поведение экономики (самоисполняющееся пророчество - это название маневра).
Начало этого разворотного процесса я тогда диагностировал в речи президента Центрального банка, назначенного Жаиром Болсонару, который в середине апреля из Вашингтона, где он участвовал в заседании МВФ, начал заявлять, что существует в тот момент «большая неуверенность», чем та, которая была ощущена во время предыдущей встречи с той же организацией. Роберто Кампос Нето начал с этого, чтобы дать понять, что будет невозможно продолжить нисходящую траекторию Селича, которая, начав правительство Лулы с 13,75%, с начала августа 2023 года испытала движение сокращений, которое до 10,75%, при этом ожидается продолжение тенденции к снижению.
В связи с продолжением необоснованных выводов Кампоса Нето о будущем экономики Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) на своем заседании в первую неделю мая раздельным решением снизил Selic всего на 0,25%, когда ожидания оправдались. что снижение будет следовать за предыдущими и останется на уровне 0,5%. В то время прогноз «Фокус бюллетеня» (периодический исследовательский отчет, проводимый Центральным банком совместно с институтами финансового рынка и консалтинговыми компаниями) о ставке Selic в 9% в конце 2024 года уже изменился на 10,5%. Таким образом, к концу года ожидалось, что снижение этой базовой цены полностью прекратится, что станет решающим падением для консолидации восстановительного движения экономики, включая открытие пространства для восстановления основной цели отрасли в соответствии с требования, предъявляемые необходимым экологическим переходным процессом.
Несмотря на то, что созданный тогда сценарий был уже достаточно неблагоприятным, оснований полагать, что в конце июня мы закончим год со ставкой Selic в 12,25%, то есть более чем в три раза, не было. процентных пунктов выше отметки, ожидаемой до начала восстановления. Здесь представляется правомерным провести, поскольку эта тема стоит на повестке дня, аналогию с военным переворотом 1964 года. Об АИ-5, обнародованном в декабре 1968 года, всегда говорили, что он представляет собой переворот в перевороте, усиливая путь Сила военных имеет решающее значение. Потому что здесь мы имеем похожее движение: потрясения с обменным курсом, из-за которых цена валюты остается с начала декабря устойчиво выше 6,00 реалов, работает как переворот внутри переворота, якобы подчеркивая силу финансовых рынок.
Такая хитрая операция, давно инициированная президентом Центрального банка, теперь ставит под конкретную угрозу восстановление экономики и открывающиеся хорошие политические перспективы для продолжения движения, остановившего фашистский подъем в стране: подъем доллар влияет почти сразу на снижение ценовых индексов и отстранение инфляции от цели (которая слишком узка даже по международным стандартам для уже развитых экономик и должна быть повышена Национальным валютным советом); Это приводит к повышению базовой процентной ставки, что приводит к увеличению соотношения государственного долга к ВВП и последующему ухудшению ожиданий, что приводит к новому раунду девальвации обменного курса с продолжающимся давлением на индексы цен и процентные ставки и т. д. Далее, в неудачном порочном круге, который сходится к неизбежному сокращению перспектив роста производства, занятости и доходов.
Правомерен, однако, вопрос: нет ли теперь объективного фактора, оправдывающего подорожание валюты? Является ли все это результатом манипуляций мелких и реакционных интересов? Да, есть некоторые объективные факторы, но нет ничего, что оправдывало бы такой рост курса. По сути мы имеем, с одной стороны, рост цен на мясо, которое в результате засухи в регионах-производителях все еще переживает период сезонного снижения урожая, а с другой - рост цен на товары международные рынки, такие как кофе и нефть (последние пострадали из-за роста напряженности на Ближнем Востоке).
Более того, спрос на доллары для отправки прибыли и дивидендов за границу также имеет тенденцию к росту в конце года (еще один сезонный фактор), увеличивая спрос на валюту и оказывая давление на ее цену. Наконец, на международном уровне наблюдается тенденция к укреплению доллара, подтверждаемая победой Дональда Трампа на американских выборах, вызывающая девальвацию практически всех валют развивающихся стран (но которые, в среднем, накопили обесценение в течение года, который привел к девальвации валют всех развивающихся стран). не достигает 16%, против почти 28% для бразильской валюты).
Теперь, если учесть, что большинство из этих объективных факторов оправдывают свое название – сезонность, то от них осталось очень мало, чтобы объяснить движение вверх валютного курса, и их ни при каких обстоятельствах недостаточно, чтобы оправдать цену. что доллар достиг на бразильском рынке. Повторяя то, что я писал полгода назад по аналогичному вопросу, ответ на вопрос о причинах ухудшения состояния «Реала» в конце 2024 года не технический. То, что мы переживаем, — это переворот в перевороте, это орудие верхних этажей. его оружие, чтобы помешать осуществлению правительственной программы, к которой он не испытывает симпатий и из-за которой он чувствует угрозу своим привилегиям.
Долгожданное объявление о финансовом пакете, сделанное 27 ноября, стало для них разочарованием, поскольку, по мнению некоторых «экспертов» – тех, к которым Басен прислушивается в своих исследованиях для Focus Bulletin – вместо объявления о надежных и эффективное сокращение расходов (сокращения не изменили, как они хотели, конституционные связи между здравоохранением и образованием, а также связь между БПК и минимальной заработной платой), правительство пришло со снижением налогов (предложение освободить от подоходного налога для тех, кто зарабатывает до рупий 5.000,00 в месяц, что для них неприемлемо), и вдобавок к этому объявление, что тот, кто зарабатывает больше, должен платить больше и будет платить больше налогов.
В ответ они подлили масла в огонь обменного курса, стремясь перераспределить активы с постоянным бегством от активов, номинированных в реале. Кроме того, перекрытие Цена валюты приносит огромную прибыль тем, кто делает ставку против бразильской валюты на фьючерсных рынках, поскольку чем выше поднимается обменный курс, тем больше прибыль. Бесстыдство настолько велико, что даже поддельные новости предполагаемых речей Габриэля Галиполо, следующего президента Центрального банка, были распространены в социальных сетях во вторник, 17 декабря, с целью усилить неопределенность и еще больше подтолкнуть цену доллара.
А тем, кто думает, что все это всего лишь теория заговора истории, стоит обратить внимание на слова одного из известных экспертов финансового рынка:[Я] «Это конкретное падение сегодня, после сверхвысокого утреннего максимума (он имеет в виду движение обменного курса в тот же вторник, 17 декабря), является еще одним сигналом рынка, показывающим правительству, что нет права на ошибку; Если реформы не будут продвигаться вперед, он снова подтолкнет доллар к самому высокому уровню». Шантаж там настроен с кристальной ясностью.
И при этом мы попали в ловушку этой хитрой паутины, «рациональность» которой отражается в основных средствах массовой информации, в которых трудности с принятием первичного дефицита в размере чуть более 60 миллиардов реалов (что по большей части намекает на расходы на социальные нужды) ) вызывает движение, которое приводит к росту государственных расходов более чем на 200 миллиардов реалов в год - результат повышения более чем на три процентных пункта базовой процентной ставки по отношению к уровню, на котором она могла бы быть без шантажа со стороны парламента. . выше (все эти последние расходы идут в карманы владельцев финансового богатства).
В заключение следует отметить, что даже такой отрицательный первичный результат (нежелательный, но ни в коей мере не скандальный по сравнению с тем, что происходит сегодня даже в наиболее развитых экономиках) все равно будет существенно меньшим и останется в пределах параметров, предусмотренных Конвенцией. налогово-бюджетной структуры (нулевой первичный результат с интервалом 0,25% вверх и вниз), если бы не еще один фактор огромной важности: неоднократное настойчивое требование Законодательного собрания – еще один широкий и удобный охват, в котором выставляется напоказ верхний этаж – в не отказываясь от налоговых льгот, которыми обладают различные отрасли, а также от налоговых льгот, которые предполагают огромные налоговые расходы для страны.
Из-за этой власти Законодательного собрания некоторые политологи говорят, что сегодня мы живем в полупрезидентской системе, то есть в системе, в которой исполнительная власть фактически имеет гораздо меньше власти, чем кажется. Глядя на то, что произошло во второй половине 2024 года, мы вынуждены сказать, что Законодательное собрание имеет очень гармоничное партнерство с финансовым рынком, и оба в равной степени способствуют тому, чтобы результаты опросов не стали конкретными. Под руководством этого двойного похищения на самом деле не имеет большого значения, какая партия управляет исполнительной властью.
Необходимость положить конец благоприятному развитию экономического сценария при правительстве Лулы побудила Кампоса Нето, печально известного энтузиаста больсонаризма, который видел приближающийся конец своего пребывания на посту главы Центрального банка, начали менять ожидания около восьми месяцев назад. Свою малодушную миссию он выполнил с трусливой храбростью, создав ситуацию, в которой возможности для маневра нового руководства ЦБ стали крайне ограничены, о чем свидетельствует последний прогноз Copom о повышении ставки еще на два процентных пункта к марту 2025 года. Остается надеяться, что даже в такой неблагоприятной обстановке экономические результаты третьей администрации Лулы будут достаточны, чтобы еще раз избавить страну от монстра фашизма, который по-прежнему опасно скрывается.
* Леда Мария Паулани старший профессор ФЭА-УСП. Автор, среди прочих книг, Современность и экономический дискурс (Boitempo) [https://amzn.to/3x7mw3t]
примечание
[Я] https://economia.uol.com.br/noticias/redacao/2024/12/17/dolar-abre-a-terca-feira-em-alta-apos-recorde-e-alcanca-r-614.htm
земля круглая есть спасибо нашим читателям и сторонникам.
Помогите нам сохранить эту идею.
СПОСОБСТВОВАТЬ
